PPI明年有望企稳回升 CPI短期或维持高位

　　11月份，PPI同比下降1.4%，环比下降0.1%；工业生产者购进价格同比下降2.2%，环比下降0.1%。从同比看，据测算，在11月份1.4%的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点，新涨价影响约为-0.5个百分点。

　　交通银行首席经济学家连平预计，在需求偏弱以及输入性价格偏低的情况下，PPI负增长态势可能延续到2020年上半年。随着逆周期政策释放效力，基建补短力度加大带动需求，再加上低基数的抬升作用，未来可能有助于推动PPI企稳回升。

　　目前，CPI和PPI的“剪刀差”仍然较大。刘学智分析认为，受猪肉价格影响，CPI上涨势头将延续到2020年一季度。随着稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效，11月以来猪肉批发价有所回落，能繁母猪存栏量已经出现止跌回稳，但由于生猪养殖周期在6个月左右，生产供应恢复正常至少要到2020年一季度以后，加上新涨价因素，CPI处于高位的状况仍将延续，不排除部分月份突破5%的可能。未来随着猪肉市场供需关系逐步回归平衡，2020年二季度之后翘尾因素下降，CPI回落的可能性较大。

　　刘学智建议，为了有效应对结构性物价上涨，需要尽快恢复猪生产，并扩大牛羊肉、禽肉、水产品等肉类食品生产供给。