创业板注册制改革“启幕” 市场关注配套制度落实完善

■新华社发

　　27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。当日晚间，证监会和深交所发布《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等一系列规则，搭建起创业板改革并试点注册制的整体制度框架，中国资本市场改革向着“深水区”进发。记者了解到，目前，为对接创业板改革，深交所在技术系统、人员配备等方面已准备就绪。昨日，A股三大指数“V”型宽幅震荡，最终沪指收在2800点上方，创业板指上涨0.60%，创业板50上涨1.27%。市场成交量放大，两市合计成交6739亿元，北向资金当日净流入26亿元。

　　■新快报记者 涂波

　　创业板注册制对A股将会有什么影响呢？分析人士表示，创业板试点注册制是借鉴科创板经验，改革时间无疑将大大缩短，且创业板注册制改革预期已久，交易所在技术系统、人员配备等方面准备得更为充分，创业板首批注册制上市企业有望年内出现。

　　相比科创板，创业板注册制的定位不同，依旧没有放开对盈利的限制，拟上市公司的成长性成为首要指标，与科创板形成良好互补。目前来看，满足10万元-50万元门槛的活跃账户估计是50万门槛的两倍左右，创业板打新溢价或将超过科创板。同时，注册性的推出可以限制以炒壳为代表的投机性行为，经营质量差的小公司价值进一步稀释。创业板注册制或提升创业板和科创板整体流动性，在制度趋同的情况下，未来预计科创板的参与门槛会下降。

　　市场担心，在创业板实行注册制，申报企业密集上市会影响市场流动性，从而降低股市整体运行效率。申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明表示，按注册制要求，上市公司必须全面、完整、准确地披露信息，并且把信息披露作为市场监管、投资者保护的重点。在这种市场手段的制约下，扩容节奏不会很快。创业板注册制不仅有助于解决此前IPO“堰塞湖”问题，还可促进海外上市企业回归A股。利好券商板块和创投公司，增加资本退出渠道，也驱动创投机构不断进化。 根据证监会数据，截至3月26日，创业板IPO排队企业数量为183家。这183家申报创业板公司是否按注册制框架上市，还需要监管部门予以明确。

　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，创业板退市机制应尽快完善。一旦实施注册制，短期内创业板上市企业数量较多，可能会出现有些上市公司质量不高的问题，因此需要完善和严格执行退市机制。另一方面加强信息披露和投资者保护制度完善。注册制中企业违法并不是一退了之，而是通过完善的集团诉讼机制打击市场操纵、欺诈等违法行为，加强执法力度，降低市场运行风险、维护市场稳定。同时，应加强媒体监督和中介机构职责划分，加大对中介机构的处罚力度。