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■新快报记者 张磊 登陆纽交所，小鹏成为估值最高IPO项目 8月27日晚间，小鹏汽车正式在纽约交易所挂牌上市，股票代码为“XPEV”，发行价格为每美股15.00美元，共发行997万股，发行估值超过百亿美元。上市之后，小鹏正式成为继蔚来汽车、理想汽车之后的第三家登陆美股市场的中国新势力汽车制造商，此次上市也是目前全球新能源汽车企业中估值最高、融资规模最大的IPO项目。 此外，小鹏汽车还在上市首日上演了火爆行情，股价高开54%，盘中最高涨幅超60%。截至9月1日，小鹏汽车股价20.5美元，总市值为147.5亿美元。 事实上，资本对小鹏汽车的青睐程度有迹可循。据老虎证券数据显示，在此前打新开通的短短1小时，小鹏汽车的用户认购金额就已破1亿美元。且在此前，因为认购火爆的缘故，小鹏汽车大幅提高了发行规模，从早先披露的8500万股ADS增加至最终的9973万股ADS，增发了约1433万股ADS。 伴随股价飙升，何小鹏本人身价也水涨船高。按持股比例来看，IPO后，何小鹏持股比例为27.8%，有58.9%的投票权。以小鹏最新市值（147.5亿美元）计算，其个人财富约为41.0亿美元，约合人民币281.9亿元。 值得注意的是，虽然小鹏汽车资本状况良好，但近两年亏损力度也比较大。招股书披露的信息显示，小鹏汽车两年半内亏损累计59亿元，其中2019到2020上半年研发投入高达37.5亿元。交付层面，今年上半年，小鹏汽车的交付总量为5174辆，作为对比，蔚来、理想、威马的交付量分别为14169辆、9500辆、7686辆。从销量情况来看，小鹏汽车上半年并不能排到新造车前三名。喜人的是，小鹏P7在5月份开始交付后销量逐渐回暖，整个7月份小鹏的交付数量爬升至2451辆，这一数据与理想7月交付数量基本持平。 从“热身赛”进入“资格赛”，头部新造车挑战仍在 除了小鹏上市的喜讯，蔚来、理想的股价也都在近期实现了大幅上涨。截至9月1日，蔚来总市值达到225.4亿美元；理想汽车上市一个月，股价上涨超45%，市值达到136.32亿美元。而国内这边，威马、哪吒也在全力抢滩科创板，IPO角逐同样激烈。 从盈利能力来看，理想汽车和蔚来汽车在量产之后尽管毛利初步转正，但距离规模性盈利还有一段距离，小鹏汽车今年上半年毛利率-3.6%，虽然亏损规模正在缩小，但毛利尚未转正。 新势力“三剑客”的高估值，一方面是因为国际市场对于新能源板块的看好，一方面则是借了“老大哥”特斯拉的东风。特斯拉股价自上半年来一路疯涨，目前，特斯拉总市值已达到3733.74亿美元，成为全球市值最高的汽车企业，是第二名丰田的1.7倍。其旗下Model 3长期处于国内新能源销量领先的地位。乘联会数据显示，特斯拉Model 3今年1-7月累计销量56768辆，平均单月销量超过蔚来、理想和小鹏的总和。 头部新造车的突围战，除了一骑绝尘的特斯拉压榨生存空间，传统车企的转型也给予了部分压力。广汽新能源、比亚迪、北汽新能源等车企拥有丰富的造车经验，有着品牌做背书、以及线下渠道支持，旗下产品较新势力也具有不俗的竞争力。 此外，头部新势力还面临着市场不稳定和新人的多重挑战。以恒大汽车为代表的“豪门派”新造车也在加紧造车步伐，不久前恒驰6款车已经高调亮相，三年450亿元的投资也显示了其造车的实力。同时，行业马太效应显著，在疫情影响下，赛麟、博郡、拜腾等新势力相继被曝出企业运行出现问题，被市场所淘汰。 对于新势力陆续上市，罗兰贝格全球合伙人方寅亮分析表示，上市后的造车新势力仍将面临巨大的竞争压力，市值泡沫风险也是存在的，聚焦如何利用好资本市场，做好自身产品、提高核心竞争力，才是稳定的根本。
