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上周大盘开始摆脱外围影响，独立性大幅增强，在华为和5G产业链带动下，中小创市场大幅反弹，融资盘也明显流入。沪指大盘也周线收阳，A+H股的联动效应令部分蓝筹股受压，但在下半周已明显收复失地。沪市融资盘虽有细微流出，但总体稳定。 上周两市成交量下降，呈现缩量反弹态势。市场主动杀跌筹码明显减少，抗跌性大幅增强，投资者心态相对稳定。对宏观和外围形势，市场已部分消化，股价结构更多是围绕中报基本面和行业发展前景。有近400只个股在8月份创下新低，但也有近300只个股创下阶段性高位。市场总成交量虽然维持低位，但个股结构分化明显，上升趋势的个股仍然给激进型资金带来诸多短线获利机会。 上周的平均维持担保比例均值为255%，较前周的252%小幅回升，保持在安全线之上。市场情绪保持稳定，抗跌加强，融资盘主动性偿还大幅减少。保险股、银行股是最多融资盘屯集之地，而芯片和半导体等TMT板块也有新增融资盘流入。 上周融资买入额为1443亿元，日均值为289亿元，较前周日均值回升3.5%。融资买入占成交比为7.5%，较前周的6.8%明显回升。融资买入额占融资余额比为3.3%，较前周的3.1%有所回升。科技龙头个股走强，带动板块获利性机会，融资盘开仓力度回升。 上周偿还额为1434亿元，日均值为287亿元，较前周日均值继续下降6.4%，偿还增幅显著下降，大部分存量融资盘尚未处盈利状态，主动性偿还意愿较低。 上周融资买入与偿还额合计约为2877亿元，日均值较前周下降1.7%，较上周大盘成交日均值下降的7%有所差别，主要是开仓力度明显回升。 与前周末的融资余额8808亿元比较，周换手率为32.7%，较前周基本相同，上周偿还明显下降，但开仓回升。 与两市的周成交金额19293亿元相比，上周融资交易占比为14.9%，较前周14.2%有所回升，但也处近几年的低位水平。 后市研判：市场的独立性加强，围绕上市公司业绩、成长和财务安全的股价结构分化格局正进一步深化。投资者可适当关注科技板块中的行业龙头个股。 （海通证券 刘然）
