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继前周净流入104亿元后，融资盘上周继续净流入约162亿元，过去四周融资盘连续净流入489亿元，两融品种大扩容起到增强流动性的作用，深圳市场的中小创科技品种明显受益。沪市流入比例不断下降，蓝筹股活跃度降低。市场风格短期不易改变，科技类TMT品种继续是后市资金主要的攻击方向。 上周上半周军工股启动，上周中券商股接力，下半周降准传闻金融板块再度活跃，其间科技股全程跟随，此起彼伏，创业板市场升幅明显高于沪市主板。市场活跃度全面提升，成交量逐渐放大，场内资金主导，赚钱效应也正吸引场外资金不断加大入市力度。 上周的平均维持担保比例均值为270%，与前周的263%明显上升。从过往数据看，高于270%后，融资盘总体处于盈利线之上，加仓力度会逐渐加强，调仓换股也会更加频密，市场将出现一段价量齐升的资金推动行情。 上周末降准公布，振奋市场人气。短期虽然有振荡，但中线行情将加强及进入纵深阶段。9月份主题围绕国庆和5G等科技题材，军工和高端装备板块将会保持活跃。市场的成交量开始明显放大，增量资金流入后，落后品种也有较好的补涨机会。但绩差及问题股票跌势未尽，投资者仍应回避此类股票。 上周融资买入额为3045亿元，日均值为609亿元，较前周日均值继续上升36%。融资买入占成交比为9.60%，较前周的8.80%继续上升。融资买入额占融资余额比为6.70%，较前周的5%明显上升。上周军工股和券商股启动，科技股持续上行，热点众多，赚钱效应明显，融资盘开仓力度大增。 上周偿还额为2883亿元，日均值为577亿元，较前周日均值上升35%，偿还增幅继续明显上升，板块轮动和调仓换股节奏加快，当前为较好的盈利时期。 上周融资买入与偿还额合计约为5928亿元，日均值较前周上升35%，较上周大盘成交日均值上升的24%明显提升，显示场内资金参与度更强。 与前周末的融资余额9135亿元比较，周换手率为65%，较前周的48.50%明显上升。人气全面进入活跃周期。 后市研判：金九银十，政策面支持国庆行情，资金活跃度大幅提升，后市可继续看高一线，中小创中的绩优落后品种可适当关注。 （海通证券 刘然）
