资金加码绩优成长股

　　上周沪指微跌0.21%，创业板微升0.3%，两融股票加权价格指数跌0.18%，日均成交金额较前周增加3%。两市融资余额至上周五约为9563亿元，较前周五净流入约27亿元，增幅约为0.29%。沪市融资盘净流入14亿元，深市净流入约13亿元。上周一、上周二合计净流入43亿元，上周三至上周四合计净流入14亿元，上周五转为净流出约30亿元。

　　上周大盘板块振荡激烈，沪指振荡走软，全年走势较强的金融、酿酒、家电等消费类板块回落明显，前期严重超跌的钢铁、煤炭、基建等出现反弹，创新药、医疗服务、5G、芯片、软件板块冲高回落，创业板指数在上周三创出下半年新高后大幅振荡。锂电池板块风云再起，板块活跃度大幅提升。

　　11月以来，两市融资盘流入31亿元，沪深分化，沪市净流出1亿元，深市净流入32亿元。从8月9日的相对低点来计算，两市融资盘合计净流入754亿元，其中沪市净流入113亿元，深市净流入641亿元。以成长股为代表的中小创行情不断获得场内融资盘加码。观察另一个资金数据，8月以来，沪股通净流入509亿元，深股通净流入874亿元；11月以来，沪股通净流入74亿元，深股通净流入210亿元。上周沪股通是净流出了10亿元，深股通是继续净流入了67亿元。过去三个多月的资金流向显示，成长股或中小创两融品种的行情正如火如荼，今年四季度及明年春季的市场风格将继续是以成长股为主。

　　上周的平均维持担保比例均值为263%，与前周的261%有所回升，上周五回落到260%附近。过去数月，低位基本在250%附近，下周二MSCI再度扩容，在核心资产不断吸引资金流入的背景下，大盘下行的空间有限。

　　上周融资买入额为1800亿元，日均值为360亿元，较前周日均值增加9.3%。融资买入占成交比为9%，与前周的8.5%有所上升。融资买入额占融资余额比为3.8%，较前周的3.4%有所上升。上周中小创板块冲高回落，板块振荡激烈，融资盘开仓力度继续小幅增加。

　　后市研判：指数分化严重，成长性风格持续受到追捧，绩优的科技类和创新药品种仍可作为投资者关注对象。

　　（海通证券 刘然）