头部券商地位坚固 中小券商受到冲击

　　羊城晚报记者 陈泽云

　　截至4月10日晚间，已有38家上市券商披露3月财务数据。3月份券商业绩“滑坡”，近七成券商出现营收和净利润环比下滑的现象。券商业绩分化也更为明显。一季度中信证券以32.72亿元的净利润位居行业第一，另有10家券商净利润超过10亿元，而兴业证券、西部证券等6家券商一季度净利润则同比下滑超过50%。

　　中信证券业绩坐上头把椅

　　3月A股行情振荡，截至月末上证指数跌破2800点，全月累计下跌4.51%；深证成指、创业板指分别下跌9.28%、9.64%。从成交量看，3月沪深两市合计成交19.05万亿元，环比下滑近3%。

　　受疫情在海外持续发酵影响，A股市场行情波动较大，风险偏好明显下行，叠加2月业绩基数较高，因此3月券商整体业绩录得环比、同比双项下跌。

　　Wind数据显示，按母公司口径统计，3月38家上市券商累计实现营业收入210.59亿元。有8家营业收入超过10亿元，排名前三的分别是中信证券（28.05亿元）、申万宏源（16.65亿元）、国泰君安（16.25亿元）。

　　从净利润来看，3月38家上市券商累计实现净利润90.33亿元。排名前三的依旧是中信证券（12.30亿元）、申万宏源（8.68亿元）、国泰君安（8.08亿元）。

　　头部券商地位坚固，中小券商则受到较大冲击。3月份，共有26家券商营收环比下滑、25家券商净利润环比下滑，占比近七成。

　　券商内部业绩分化。其中申万宏源证券单月营收16.65亿元，环比增长56.10%，增幅居首，而红塔证券和兴业证券则罕见出现了营收为负的情况。

　　太平洋、光大证券、国元证券3家券商净利润环比出现大幅增长，增幅分别达到163.98%、141.10%、116.17%。而中原证券、红塔证券、财通证券和兴业证券净利润为负，东吴证券、天风证券、西部证券、长江证券、方正证券环比下滑超过50%。

　　值得注意的是，光大证券3月在营业收入仅有6.17亿元的情况下实现了5.10亿元净利润，表现非常抢眼。不过，公司在公告中表示，光大证券3月因收到子公司分红款项、获得政府补助以及工资总额调整等因素，对本期净利润产生影响。

　　十家券商净利润逾10亿元

　　随着3月份财务数据的陆续披露，券商一季度业绩也初见雏形。以券商母公司月报业绩简单相加，36家有同比数据的上市券商合计实现营收647.83亿元，同比下滑2.49%；实现净利润276.41亿元，同比下滑9.19%。

　　其中，中信证券仍然保持领跑态势，以78亿元的营收、32.72亿元的净利润均位居行业第一。招商证券、国信证券、中信建投、华泰证券营收均超40亿元，跻身前五。

　　16家券商净利润同比实现正增长，其中，10家净利超10亿元，国海证券、华林证券、浙商证券的净利润同比增幅超过七成。20家券商净利润同比下滑，中原证券、财通证券、太平洋证券净利润同比下滑超过七成。

　　一季度券商为何会出现业绩下滑？记者梳理发现，一季度以来两市交投活跃，经纪、投行、资管业务整体都趋于稳中增长的态势，但在市场行情波动下，多家券商在证券投资等自营板块表现不佳。如其中，西部证券称，一季度受国内证券市场波动及疫情影响，公司自营业务收入大幅下降，经纪、投行业务稳中有升；国元证券称，其自营权益投资和客户资管业务等收入同比减少，再加上股票质押业务计提信用减值损失同比增加，致净利减少。

　　券商板块接下来会怎么走？ 中信建投证券认为，券商板块短期内将受全球疫情和避险情绪扰动，但中长期还是沿着货币政策宽松和资本市场改革的驱动力上行。一方面，“稳健的货币政策灵活适度”有助于资本市场资金面维持宽裕，利于券商传统业务的开展；另一方面，以深化资本市场改革12条为代表的改革蓝图陆续落地，为中长期资金入市保驾护航，并为证券业开拓新的业务疆界。