大盘受阻年线压力较大

　　近期大盘振荡蓄势，成交量萎缩。本栏之前曾分析，近年市场呈60日自然周期转折波动效应，从2019年期间表现看，在3月8日、5月6日、7月8日、9月9日、11月8日时段冲出高点而后调整；从今年以来看，1月6日冲出高点，并于1月14日再受压而调整，直至2月4日才见支撑；3月5日冲出高点，3月9日缺口大跌，后跌至3月19日见低点。

　　从近段看，大盘5月8日和5月11日冲出阶段高点，后走弱，上周五出现较大跌幅，体现60日周期转折效应。近年来市场在单月第一个节气前后呈60日周期转折波动效应，下一个周期转折点在7月6日（小暑）前后。

　　沪指近期受压于半年线和年线，其未有效上破前，仍处于60日周期阶段整理格局中，未来要上破需要走势偏弱的金融股回稳发力。

　　沪指近一年逢缺口均回补，体现大区域多空拉锯格局，如今年3月25日、4月7日、4月17日、5月19日等上涨缺口不久便被回补，上周五留下2863-2864点下跌缺口，有待大盘回稳后逐步回补。沪指半年线和年线如反复受压，则本周二上涨缺口不排除被回补。

　　5月22日政府工作报告提出：稳健的货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

　　上周本栏认为，在流动性相对充裕，体现一定程度“通胀”的“资产荒”环境下，派息收益率较高的绩优股，特别是其中盈利稳定增长、现金流充足的纯内需标的品种，以及有一定抗“通胀”能力的资产、资源类品种或更受市场反复关注。

　　在市场风险偏好背景下，农林牧渔、食品饮料、新零售等业绩确定性较高、有刚需支撑的偏防御类品种近期走势坚挺，普遍受到市场资金的参与。另外，当前10年期国债收益率与沪深300股息率之差达到历史低点，使派息收益水平较高的低估值成长品种相对具较高的安全边际。

　　（黄智华）