紫光国微并购缘何被否？

　　羊城晚报讯 利空来了！紫光国微（002049）的投资者要难受了。近日，证监会并购重组委否决了紫光国微收购Linxens的方案，这也让业界一片惊呼。

　　2019年6月3日，紫光国微披露发行股份购买资产暨关联交易预案，公司拟通过发行股份的方式向紫光神彩、紫锦海阔、紫锦海跃、红枫资本和鑫铧投资购买其合计持有的紫光联盛100%股权，从而间接控制Linxens，标的资产作价180亿元。

　　根据披露，Linxens集团前身为全球领先的连接器生产制造商FCI集团的微连接器事业部，2011年该事业部被欧洲私募股权投资集团Astorg Partners收购后新设Linxens品牌独立运营。

　　Linxens集团主营业务聚焦于微连接器、RFID嵌入件及天线，公司的RFID嵌体及天线产品行业地位全球领先，其2018年微连接器产品在电信卡子应用终端市场份额、银行卡子应用终端市场份额占比均超过50%。尤其是，有业内人士介绍，Linxens的RFID在全球的市占率接近九成。

　　添信资本分析认为，本次上会被否与跨境并购方案设计有一定关系。跨境并购中并购基金规模约180亿元，杠杠主要存在并购基金的股东层面，整体杠杆率并不低。本次交易实施的前提条件是获得债权人许可。公告表示，紫光资本承诺在交易上会前获得债权人许可。然而，本次上会前，紫光国微并未公告这一问题是否已经解决。

　　而标的此前并购活动产生了合计144亿元的商誉，也是本次被否的主要原因。这说明紫光国微对二次反馈意见关于高商誉问题的回复没有得到监管认可。（钟和）