量能不足资金抱团“喝酒”

　　近日市场受压整理，本周一为大雪节气，大盘回落，本周二、本周三继续调整，体现时间窗效应。在成交量不足、存量博弈背景下，未来市场或维持板块结构轮动特点，如在银行股调整之际，近期酿酒等消费股再走强。

　　从走势看，沪指12月2日到达本栏之前指出的2015年12月23日3684点、2018年1月29日3587点、2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点这几个重要高点连成的压力线，近几日在金融股调整下走低，从目前市场量能不足和金融股上行动力有限看，大盘阶段向上有效突破可能性不大，仍需蓄势等待机会。

　　沪指今年3月19日低点以来所形成的上升趋势线与半年线交汇上行（3270-3300点），随着半年线与上述3450点上下的压力带不断收敛，估计两个月内选择突破方向，未有效放量上破前，市场结构性波动风险仍存在。历史上，市场11月、12月多是整理或筑底过程，启动点往往在1月、2月形成。

　　银行股11月下旬一度持续拉涨，但近周又大幅回落，不少回到低位，由于近半年银行股整体处整理状态，估值处历史低水平，估计再度下跌的空间有限，尤其是部分小盘银行股长期调整近期涨幅不大，未来或反复存在一定挖掘机会，但部分大盘银行股经过今年7月上旬和11月下旬两度持续放巨量大涨，又大幅下挫，使上档高位积累了较大的套牢盘，需要略长时间消化。

　　酿酒及汽车等消费股近期相对活跃，体现消费需求增长和发展的新动能持续增强。目前看好白酒板块的机构依然不少，市场认为，外资在全球低利率和低增长以及流动性宽松的环境下，不断降低回报预期，对A股市场核心资产追捧力度也加强；公司长期业绩的稳定性和可持续性增长成为机构首要考虑的因素，体现为市场资金对基本面优良的白马股关注度提升和抱团运作。

　　（黄智华）