守稳3520点仍可选股做多

　　机构抱团股在瓦解？这是新年前后尤其是近日市场上最热门的话题，也是最考验人的操作难点。盘面上，以酿酒行业为首的前期热门股大幅下调，以银行股、券商股为首的长期冷门股、超跌股崛起。这样来看，白酒股、光伏股等代表的是抱团股的瓦解，银行股、券商股代表的就是资金的转移或者说轮动、风格转换，风水轮流到我家？

　　透过现象看本质，这个话题说的其实是一件事情：套利。所谓机构抱团股的瓦解，例如白酒股也好，光伏股也罢，或者是其他也可以，一段长时间以来涨幅已经足够大，瓦解是必然的。例如白酒股，行业指数2020年的年涨幅达到了134%。反观券商股、银行股，盈利能力有目共睹，就连有的公募基金也长期将宝押在大金融身上，但过去一年例如银行指数却只是获得-3.09%的收益。所以，即使是机构，套利也是他们根本上要做的事情，在新旧交替之时，卖掉涨幅最大的“落袋为安”，买回来所谓股价被低估的品种进行“价值投资”，理解上不存在困难。

　　顺便说一下，银行指数近10年里涨幅最大的一年是2014年，达到65%；然后，最近5年有个规律，一年涨下一年跌，再下一年又是涨，循环有序，成了套利的佳品。据此明显的年度涨跌规律，在上一个年度跌的情况下，2021年银行指数大概率年线会拉阳线。

　　从风格轮换的角度去观察和思考以上这个情况，本栏相信，近期包括银行股、券商股、电子股等在内的一大批超跌品种的显著反弹的确值得跟踪关注，也许当下还不是最重要的时刻，还需要观察这些品种到底哪些是真回升真走牛，拉起来之后要么是回调要么是直接向上，关键在于必须继续有振荡新高的连续出现，以证明风格转换长期套利品种的有效性。作为散户投资者，实际上不需要买在最低点，最需要的是买在行情的确定向上时，买在有效时。

　　春季行情在进行中，开年10个交易日两市总成交保持在万亿元门槛之上，大盘走在上升通道中，调整中反复向上的慢涨暂时不必过于小心，主要是持仓品种的选择问题。短期看，大盘有一点调整压力，关键位看3520点附近。此位不失守、10日均线不是有效失守，就仍然是选股做多的节奏。

　　（金谷明）