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文/羊城晚报记者 沈钊 图/受访者提供 3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司，联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》（以下简称《报告》）。《报告》对市场上多只热门基金的基民投资情况进行了数据分析，发现除了市场行情波动外，追涨杀跌、频繁交易也是造成“基金赚钱基民不赚钱”困境的主要原因。其中，持有基金时长短于3个月的用户中，超七成是亏损的。 今年一季度市场剧烈振荡，不少“网红”基金近段时间跌幅超20%，在一季度入市的新基民很难赚到钱，甚至出现了浮亏。但如果把周期拉长到2020年到现在，许多基金的累计收益率依旧可观。 实际上，“基金赚钱基民不赚钱”是基金行业长久以来的怪现象。2006年-2020年的15年间，偏股型基金指数累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。但基金业协会数据表明，截至2018年，自投资基金以来盈利的客户仅41.2%，投资盈利超30%的仅6.5%。 短期投资者超七成亏损 3月31日，支付宝理财智库也发布了一季度投资者信。这封投资者信以及《一季度基民报告》对支付宝平台上，以及各家基金公司管理的热门基金进行了较为广泛的数据分析，发现基民盈利比例与持有时长相关性极高。 以支付宝金选近100只产品为例，持有基金时长在3个月以内的用户，超七成都是亏损的，而持有基金时长超过一年的用户中，近九成是赚钱的。 数据分析还显示，频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。 报告的研究还发现，频繁查看收益的基民往往持有时长更短。频繁关注收益反映了基民心态的不稳定，也容易造成频繁交易。 定投基民心态更加稳定 在市场振荡之下，追涨杀跌、频繁交易的操作也更加普遍。面对行情的冲击，上述投资者信建议，投资人可以设立自己的盈利目标，当目标实现时及时止盈，落袋为安。《一季度基民报告》显示，偏股型基金投资者中，有近三成的人有止盈操作，平均收益率为14.60%。 在振荡行情中，定投变成了很多基民拉长投资周期、摊平持仓成本的工具。《一季度基民报告》的数据分析发现：采取一次性投入的基民中，45%的人持有单只基金不到半年。而采用分批定投的基民中，超七成人持有单只基金时长在半年以上，定投基民更加拿得住。 但即便是定投，不少基民也很难在宽幅振荡行情中坚持住。数据显示，过去一年持仓的基民中，放弃定投是亏损用户中排名第一的操作。 多家基金公司也发出对市场的研判。“投资是个长期的事情，不宜把‘马拉松’当作‘百米赛跑’。”富国基金表示，今年以来，资本市场波动加大，很多投资者都颇感焦虑、追涨杀跌。但从目前看，资本市场是在春天，公募行业也还是少年。只有长期投资，才能分享企业成长的红利，熨平经济和市场波动的风险。 基金公司对行情怎么看？ 中欧基金：市场担心的A股较高的估值压力，或将在今年上半年由于上市公司业绩的强劲增长而获得修复。行业风格剧烈轮动，不单体现了极端估值分化之下市场的自我修复能力，更可能隐含了市场对于走出疫情后的经济结构和风险偏好的预期。考虑到当前市场资金和估值结构、国内经济转型和未来的产业升级方向，在金融周期和科技成长之间的均衡配置在二季度更加有利。部分成长领域如新能源、新能源车和医疗服务等领域已具备较好的中长期投资价值。 广发基金：今年的一致预期是投资回报率会下降，同时市场的波动会加大，这次一致预期大概率会成为现实，原因有三点：从经济的角度来看，上半年的经济趋势仍然较好，但下半年有可能会边际转弱。从政策的角度来看，经济回到潜在产出水平意味信用会逐步收紧。从产业的角度来看，产业趋势与头部集中的效应仍然存在，但大部分重仓股的估值相对较高。按照历史经验，较大的风险出现的背景是在估值偏高的时候，货币或者监管政策显著收紧。今年政策基调是“不急转弯”，稳杠杆而非去杠杆，所以经济下行的斜率会较小，同时信用收紧的幅度也不会很大。估值收缩的背景下结构会出现较大的分化，要把握结构性机会。 富国基金：今年以来，资本市场波动加大，很多投资者都颇感焦虑、追涨杀跌。但所谓坚持长期做正确的事，水到渠成方能收获时间的复利。投资本就是个长期的事情，莫不要把“马拉松”当作“百米赛跑”。只有长期投资，才能分享企业成长的红利，才能熨平经济和市场波动的风险；只有用“长钱”做投资，才能真正做时间的朋友，因为价格向价值回归是一个周期，上市公司的成长需要时间。虽然我们很难预测明天或下个月的温度，但我们能感知温度去预测季节，从目前看，资本市场是在春天，公募行业也还是少年。一方面，受益于社会进步、经济发展、国家强大三大因素，资本市场有望进入黄金发展期，对未来充满信心；另一方面，注册制推进下，资本市场将引入更多“活水”，而公募基金也将凭借自身专业的投研能力，努力为投资者创造长期可持续的投资回报。
