多头空间打开 后市慢牛向上

　　7月下旬以来沪指的第三轮年线攻防战，可以就此宣告以多头的胜利而告终了。本周，沪指周线报收3560点，周涨幅为0.60%，为连续第二周周线收阳，连续第七个交易日运行在10日均线之上，并在时隔28个交易日后于周五重新站上30日均线。

　　与此同时，深成指上周五报收14752点，回到时隔42个交易日的前高点，10月12日以来保持振荡向上态势。另外，作为北交所开市交易的第一周，由于尚未有指数，从均价的角度衡量，相比开市前至周五涨幅为7.05%；总成交212.49亿元，增大158.69%，总体也是一个多头态势。

　　从这样的指数运行情况观察，一个阶段性的筑底向上行情可以确定正在展开，但过程比较曲折。本周走势就是一个前低后高的走法，而且一周的总体升幅是由上周五的大阳线来完成，实际上主要升幅在于上周五下午的突然拉升，沪深指数均录得1.10%以上的日升幅，符合筑底向上行情特征。至于成交量，上周每日基本保持在万亿元上下，未见明显放大。北交所方面，除了上周一开市第一天达到近百亿元的成交规模外，其后即逐日减少至20多亿元状态。从沪深京三市价量关系衡量，后市的向上行情大概率属于慢牛状态，多头空间已被打开。

　　大盘指数的运行状态重要吗？重要，也不重要。说重要，是需要指数展现市场的大环境，只要是多头市场环境，则结构性行情就有了更加扎实的基础，就像当下已经形成的筑底向上态势，就像沪指回归到10日均线之上运行的态势；说不重要，是站在结构化角度看具体的热点品种和强势品种，与其看总体市场指数，则不如看各分类指数，看具体个股走势，股谚所谓“抛开指数做个股”，说的通常就是结构性行情活跃的时候。

　　元宇宙、新能源，可以说就是当下结构性分化最核心的两个关键词，由此延伸分解出链条上的一个个节点炒作。上周元宇宙概念下的文化传媒品种、新能源概念下氢能源品种，都有突出表现。结构化行情底下的市场运作逻辑是“轮炒”，各个主次热点此起彼伏，节奏感强的投资者可以捕捉到更多机会。至于券商、地产品种周五的拉升，不妨以主流之外的轮转角色来看待，更多可能只是短炒一把。

　　（金谷明）