□健强 全国两会,上交所总经理蔡建春首次以全国政协委员身份参会。据报道,他共带来了3份提案,涉及严防上市公司财务造假、推动央企利用资本市场做强做优做大、推动指数基金纳入个人养老金配置范围等,引人注目。当前,构建“中国特色估值体系”处于进行时,蔡建春委员的3份提案紧扣资本市场关键环节,聚焦推动资本市场高质量发展,正中要点。 中国资本市场需要在世界范围内打造自己的话语权,不断加大改革力度,彻底治理顽疾,引领市场走向理性发展和高质量发展。推动央企利用资本市场做强做优做大,彰显其支柱地位,可以理解是“中国特色估值体系”的重点环节,具有强大的反哺作用。3月3日,国务院国资委召开会议,对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动,进行了动员部署。国企重估,打造“中国特色估值体系”,一环扣一环。 长期以来央企上市公司在二级市场上估值偏低,对市场长期发展不利。如何助力央企估值合理回归,是近来市场关注的焦点话题之一。可喜的是,二级市场上“中字头”股票为代表的一大批白马股,今年以来已经有了亮眼表现,不少个股涨幅达到五成以上,如中国电信(601728)年内涨幅已经超过53%。截至上周五收盘,相关概念股平均涨幅超过13%,跑赢沪指约6个百分点。 统计表明,央企控股上市公司总资产在A股全市场占比近六成,营业收入占比超五成,净利润占比近六成。可以说,在A股市场央企是重要的压舱石和稳定器,体现出作为国民经济重要支柱的地位。这个群体若能充分发挥龙头引领作用,对整体市场而言无疑意义重大。如此,市场重心将能实现反复向上,市场长牛可期。而它们要做强做优做大,借力资本市场是一条便道。这需要处理好“借力”和“反哺”的关系,才能相得益彰,实现双赢。 正如蔡建春所指出的,“但我们关注到,相关上市公司的市场表现不理想,央企估值水平整体偏低。与五年前相比,国有上市公司利润增长70%,但市值仅增长10%;市净率为0.86倍,下降30%,明显低于全市场1.6倍的平均水平。”这种局面亟须扭转,目前我们已经看到了扭转的势头。 如何具体落实,蔡建春委员建议:一是进一步加强央企在科技创新领域的龙头牵引作用,更好地利用资本市场以及科创板功能,助力国家创新驱动发展战略;二是鼓励央企充分运用资本市场工具,特别是公募REITs、科创债等资本市场新产品,盘活存量,提升央企核心竞争力;三是促进央企估值水平合理回归,推动央企上市公司质量提高、价值挖掘和提升;四是利用资本市场工具,推动央企专业化、产业化战略性重组整合,充分发挥产业链龙头地位的央企上市公司作用,优化产业布局,改善产业生态。 笔者认为,处理好“借力”和“反哺”的关系,推动央企利用资本市场做强做优做大,的确是推动整体市场长期走好非常重要一环。这个环节做好了,那么像引导个人养老金配置指数基金,促进个人养老金制度长远发展、提高长期总体收益水平、培育市场“耐心”资本等多方面需求,也将能够更好地落到实处。
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央企要做强做优做大
需处理好“借力”和“反哺”的关系
来源:羊城晚报
2023年03月08日
版次:A08
栏目:今日论衡之两会观察
作者:健强