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4月10日，深圳证券交易所，主板注册制首批企业上市仪式现场 新华社发 |
羊城晚报记者 莫谨榕 十年蓄势，万众瞩目，A股进入全面注册制时代。 4月10日，主板注册制首批10家企业正式登陆A股，标志着股票发行注册制改革全面落地。当天上午，10只新股均高开，其中7股开盘高走超40%。截至收盘，10只新股全线收涨，涨幅最高的中电港上涨221.55%。 2013年首提注册制改革，2019年实行科创板试点，2023年主板注册制正式实施，注册制改革用10年时间实现全面落地。业内人士普遍表示，全面注册制改革的实施，有助于进一步增强资本市场服务实体经济的能力，是资本市场实现高质量发展的重要一环，标志着我国金融市场走向成熟阶段，也奠定了市场机制在金融资源配置中的核心地位。 10只新股上市首日大幅收涨 4月10日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线开展。上午9时30分，10家企业正式在沪深主板上市交易。 证监会主席易会满表示：“这次上市仪式的举行，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展又一个重要里程碑。” 据了解，首批10家企业所属行业涵盖了基础化工、机械设备、电子、建筑装饰、商业零售、医药生物等多个行业，其中5家企业登陆沪市主板，分别是中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份；另外5家则登陆深市主板，分别为登康口腔、中电港、海森药业、陕西能源、南矿集团。主营电子元器件相关产业链的中电港来自广东深圳。 首批10家企业上市首日在简称前加标识“N”，上市次日至第5个交易日，在简称前加标识“C”。 上市首日，10只新股开盘无一破发，其中涨幅最高的是N中电港，开盘大涨160.94%，N登康高开98.26%紧随其后。当日收盘，10只新股全线大幅收涨，其中涨幅最高的是N中电港，收盘上涨221.55%，N登康、N柏诚收盘涨幅分别为173.89%和110.63%，股价均翻倍。涨幅最少的N陕西能收盘也上涨了47.92%。 从发行价格上看，中信金属最低，为每股6.58元；海森药业价格最高，为每股44.48元。从发行市盈率上看，除了中信金属外，其余新股均突破了23倍发行市盈率隐性红线，发行市盈率最高的是陕西能源，市盈率高达90.63倍。 有利于提升A股市场化水平 注册制全面落地后，主板交易规则将有所改变。首先，注册制在前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起，涨跌幅限制为10%，这也意味着新股上市“连板效应”将不复存在，新股上市后股价波动较大。其次，对于无价格涨跌幅限制股票，盘中设置30%、60%两档停牌指标，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，各停牌10分钟。此外，对于主板而言，增加了“价格笼子”制度，即限价申报除了新增2%有效申报价格范围要求外，还增加10个申报价格最小变动单位的安排，取其中的孰高值（孰低值）。 易会满表示，注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度经受住了市场检验，交易、退市等关键制度创新成效显著，法治建设取得重大突破，资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。 业内人士普遍认为，注册制改革有利于提升A股市场的市场化、法制化水平，也有利于资本市场进一步服务实体经济。 “短期来看，注册制改革有利于显著提高企业融资效率、提振投资者信心；长期来看，注册制改革将持续提升A股的市场化、法制化水平，助力长牛行情。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，全面注册制实行后，我国资本市场市场化程度会进一步提高。同时，实行全面注册制降低了原有的高上市门槛，在盈利指标等条件上有所放宽，发行条件更加精简优化、更具包容性，有利于解决中小企业融资问题。 华商基金固定收益部副总经理张永志表示，此轮全面注册制改革，在前期试点的基础上向全市场推广，上交所、深交所主板改革是重中之重。全面注册制的落地有利于提升资本市场服务的覆盖面和普适性，满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求，使得我国的多层次资本市场体系更加清晰。 投资者更要学会“打新” 对于普通投资者而言，全面注册制的推行将带来哪些变化？投资者该如何把握投资机遇？全面注册制下最大的变化之一就是“打新”规则。注册制全面实施后，新股发行数量会明显增加，对于投资者来说选择更多。但同时，新股上市后价格波动增大，甚至可能出现破发，一改过去“打新即赚钱”的情况，对投资者的选股能力提出了更高要求。 李湛认为，结合科创板、创业板和北交所的经验，全面注册制实施后的短期内，投资者打新热情仍在，打新行情仍然值得参与；但打新的预期收益将明显分化，这考验投资者的分析能力和选股能力，盲目打新的策略并不可取，推荐投资者重点关注掌握核心技术、符合国家长期发展战略的企业标的。 “注册制全面实施后发行、交易规则变化较大，尤其是在新股交易、股票退市等方面，建议个人投资者先对注册制新规进行全面了解，以免因对规则误解造成投资损失。”李湛建议，专业的个人投资者可进一步优化自身的资产配置组合，降低组合风险；非专业的个人投资者，建议通过专业的投顾机构参与市场。 不少业内人士分析，注册制全面实施后，市场风格有望向头部、优质的价值板块转向。东海证券投研团队长期看好A50以及科创50的投资机会,其分析认为，未来龙头估值有望得到提升，业绩稳定性较强的行业龙头价值将凸显“科技-产业-金融”的良性循环，资本赋能科创板作为多层次资本市场中支持科技创新的重要环节，或将吸引更多新经济中概股的回归，提高上市公司整体质量。 “注册制全面实施后，市场交易逻辑有望进一步回归基本面，资金将向头部、优质、蓝筹标的集中，以往‘炒新、炒小、炒差、炒短’的策略将面临更大的风险。”李湛建议，个人投资者以中长线视角看待国内经济基本面与企业估值，实现长期、稳定的投资回报。
