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霸王茶姬店面 视觉中国供图 |
羊城晚报记者 廖梦君
近日，中国证监会官网发布了关于茶姬控股有限公司（即霸王茶姬）境外发行上市备案通知书。通知书显示，霸王茶姬拟发行不超过64731929股普通股，计划在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。若成功上市，霸王茶姬将成为继奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城后，又一家登陆国际资本市场的中国新茶饮企业，同时也是首个以“国潮+国际化”双轮驱动战略冲击美股的新消费品牌。
赴美上市已迈出关键一步
证监会备案通知书显示，霸王茶姬已满足《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》相关要求，获准通过境外首次公开发行股票（IPO）方式在美上市。这一进展标志着其上市计划正式进入实操阶段。不过，公司相关负责人对记者表示，目前处于静默期，“一切以监管披露为准”。
值得关注的是，此次备案恰逢新茶饮行业上市热潮。2024年以来，奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城相继登陆港交所，其中蜜雪冰城上市表现亮眼，以1.8万亿港元的融资认购金额创下港股冻资纪录，认购倍数高达5324倍。截至3月7日港股收盘，蜜雪冰城股价一周累计上涨75.31%，市值突破1348亿港元。可以说，蜜雪冰城的亮眼表现提振了市场信心，为霸王茶姬的资本化路径提供了估值参考。
销售额位列茶饮行业第四
2017年11月17日，霸王茶姬在云南开出首店，其创始人张俊杰充满传奇色彩。公开资料显示，1993年出生的他来自云南的一个普通家庭，10岁就失去了父母。2010年，17岁的张俊杰来到一家中国台湾企业的奶茶店里做店员，逐步晋升为店助、店长、区域督导、区域负责人，接下来用了5年时间成为加盟商、代理商。2015年7月至2017年3月间，张俊杰短暂离开了茶饮行业，就职于上海木爷机器人技术有限公司，后担任合作部副部长，负责亚太区业务。2017年，张俊杰选择回到熟悉的茶饮行业进行创业。
霸王茶姬成立于2017年6月，凭借“原叶鲜奶茶”差异化定位快速突围。其核心产品采用现萃茶汤与鲜奶结合，主打“茶香不掩奶香，奶香不压茶香”的平衡口感。招牌产品“伯牙绝弦”（茉莉雪芽鲜奶茶）年销量突破1.2亿杯，占总销售额的30%以上，成为现象级单品。艾媒咨询数据显示，2023年霸王茶姬以108亿元销售额位列中国现制茶饮行业第四，仅次于蜜雪冰城、古茗和茶百道。
在品牌定位上，霸王茶姬瞄准Z世代消费群体，将东方美学与茶饮结合：门店设计融入古风屏风、青瓷茶具等元素，产品命名取自《诗经》《山海经》等典籍，并通过联名敦煌博物馆、三星堆等文化IP强化国潮属性。这种策略在社交媒体上引发裂变效应——小红书上“霸王茶姬打卡”相关笔记超50万篇，抖音“伯牙绝弦”话题播放量突破8亿次。
渠道扩张方面，霸王茶姬展现出惊人爆发力：2023年新增门店2300余家，平均每日开店超6家，相当于此前五年总量的三倍。截至2024年5月，其全球门店数达超4000家，覆盖中国、马来西亚、泰国、新加坡等市场，并计划2025年春季进军美国，首站落子加州尔湾和洛杉矶。
政策层面支持民营企业出海
中国新茶饮市场已进入存量博弈阶段。灼识咨询报告显示，2023年行业规模达2473亿元，但增速放缓至15.2%，门店总数突破50万家，市场渗透率接近饱和。在此背景下，头部品牌纷纷寻求资本化突围。
霸王茶姬此次选择美股而非港股，背后有何考量？一方面，美国资本市场对成长型消费企业给予更高估值溢价：星巴克市盈率长期保持在30倍左右，而港股餐饮板块平均市盈率不足20倍。另一方面，美国股市吸引着全球各地投资者，这有利于霸王茶姬构建多元化股东结构，分散投资风险，为企业长远发展提供稳定资金支持。就目前而言，现制茶饮市场整体已趋于饱和，为维持增长态势，赴美上市能让霸王茶姬借助资本力量，优化供应链体系、加大产品研发投入、提升数字化运营水平，增强品牌综合竞争力，在激烈行业竞争中抢占先机。
不过，霸王茶姬的“全球化叙事”面临的挑战也同样不容忽视。文化适配、供应链成本、合规风险差异等各个方面都需要尤其重视。对此，霸王茶姬已启动“本土化实验室”，针对不同市场开发区域限定产品，如在东南亚推出榴莲奶茶、在北美测试燕麦奶基底选项。
值得一提的是，中国证监会此次备案的快速推进，体现了政策层面对民营企业出海的支持。证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示，要稳步扩大高水平制度型对外开放，进一步完善境外上市备案制度，稳步拓展跨境互联互通，更好地以开放促改革、促发展。霸王茶姬是中国证监会启动境外上市备案制度以来第89家通过备案的拟赴美上市的企业。
