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本栏认为，从目前市场处于平均低估值的角度看，市场的平均下跌势能是不足的，问题在于影响指数变化的主要成份股在过去两年间大幅上涨后，出现了主动回撤，对指数产生了显著影响。这种系统不均衡性给中小盘股带来了不利，造成市场调整的走势有所延长。但是，大盘的下跌空间将在低估值的情况下不会产生更大的跌幅，预料短期内或会考验2800点一线的支撑力度。 目前，市场走势与宏观基本面形成了较明显背离，这不得不从资本的角度去看这一现象。最近有不能轻易对大股东出现股权质押遭风险强平一说，或许从一个侧面反映出此次下跌并非是一种正常现象，让人引申出某种资本对上市公司是否潜藏着股权之争的可能性。不管如何市场是下跌了，但应该说风险也随之下降了，对于投资股市未来的人而言，这不见得是坏事。所以尽管调整有所延长，但未来的获利机会更大。 投资股市与期货市场的杠杆交易也有明显不同，只要投资股市有良好的心态和恒久的耐心，一般而言我们只会输掉时间，可以做到不输金钱，但浮亏是不可避免的。然而，杠杆交易就会出现时间、金钱双输的局面。因此，除了市场走势研判之外，资金管理成为投资成功的重要一环，不轻易加杠杆就不会成为别人发动攻击的目标。特别是市场处于低估值相对更有投资价值的时候，这种攻击性往往就体现在出现意想不到的行情上。 对于当前股市的投资价值而言，本栏之前的观点并未发生重大变化。市场不是进入熊市的问题，因为三年前熊市已经出现了。现在是寻求转折点的时候，只要市场处于低估值区间，机会总要更大一些。 （赵穗川）
