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1200美元以下低位徘徊黄金丧失避险功能?

有分析认为,四季度末有望回升

来源:羊城地方版     2018年09月11日        版次:FA19    作者:许悦

图/视觉中国

羊城晚报记者 许悦

受美元走强影响,今年上半年国际金价半年整体下跌3.86%,8月份以来更是跌至2017年1月以来的最低水平,近期一直在1200美元/盎司以下,黄金似乎丧失了避险功能?下半年黄金市场前景如何?广东省黄金协会副会长兼首席黄金分析师朱志刚在接受羊城晚报记者采访时表示:“近5年中,几乎下半年都出现了金价下跌的情况。只要能顺利度过今年美联储的一到两次升息,之后黄金突破1350美元/盎司的可能性非常大。”

黄金表现受制于美元

作为硬通货,黄金通常作为对抗风险的保值资产备受投资者青睐。2008-2012年的黄金大牛市便对应着全球流动性极度宽松和欧债危机爆发,良好地体现了其抗通胀和避险属性。但今年情况似乎发生了变化,尽管新兴市场经济体陷入动荡,贸易局势同样发生了巨大变化,但传统上用作避险资产的贵金属并未吸引到可能预期的资金流入,黄金是否丧失了避险功能?

对此,朱志刚告诉羊城晚报记者:“2018年上半年开门红,以美元计价的黄金延续2017年四季度上涨势头,大幅度涨至5年来金价的平均高位,但多次冲击均未能冲破上限,表明上涨的源头动力并不是供需关系,而是因为黄金是以美元计价的,国际金价变动主要受制于美元变化。”

国际黄金是以美元计价的具有避险属性的商品,那么在通有的商品属性以外,黄金就会受到两大影响因素,第一个为美元的变化,第二个为避险情绪的轻重。现阶段黄金和美元指数呈反比关系,但近几年这一反比关系系数出现缩小的趋势,尤其是下半年缩小的幅度较上半年更为明显。

下半年下跌已成规律?

在美联储加息预期升温的打压下,金价再度走低,近日现货黄金继续低位徘徊在1200关口下方。 不过,朱志刚表示:“低价黄金会使更多国家更积极增加战略储备和消费级别的黄金储备,因此金价将得到实物需求的部分支撑。只要能顺利度过今年美联储的一到两次升息,之后黄金突破1350美元/盎司的可能性非常大。”

而金价变动在近年来还出现一个有意思的现象:“在结束了2011年的大牛市和2012年的M顶后,近5年来金价皆以横盘整理为主。近5年中,几乎下半年都出现了下跌,尤其8—10月出现拐点的次数较多。”今年金价的暴跌同样在8月,跌破了1200美元/盎司的重要关口,跌至2017年1月以来的最低水平。

“预计美联储下半年将会有一到两次的升息,美元指数可能会进一步走强,因而预计黄金将进一步承压。而之后在高美元指数的背景下,金价在四季度末有望回升,直至明年一季度结束。”

不少机构和分析师也开始对金价走势表示相对乐观,分析机构Bang For The Buck指出,各国央行继续买入黄金、新兴市场货币疲软增加了消费者对黄金的需求,以及欧盟国家考虑建立一种独立于美国的支付系统等宏观因素,都有可能在未来提高黄金的价值。分析师Peter Cooper指出,黄金通常在9月表现良好,8月末触及的低位目前看上去像是一个底部。今年黄金价格在8月末暴跌,一度触及低位1172美元/盎司,不过目前看上去这越来越可能成为一个底部。