年线抵抗等待方向明朗

　　近期不少高位白马股展开调整，而周期股有所走强，部分周期股也获得北上资金参与。钢铁、有色、水泥、建材、地产、银行等周期股经过较长时间下跌后，不少跌出了低估值，预计部分派息收益率在4%甚至以上，而其中不少业绩稳步增长，估计超跌的低估值周期股未来有反复被挖掘的机会。

　　外资近来加大力度继续买入核心资产。核心资产品种经过调整后，仍是市场重要的稳定力量。11月26日收盘后，A股迎来MSCI年内最大规模加仓。市场预计未来几年MSCI对A股的纳入因子将升至30%到40%，并最终升至100%。

　　沪指近日跌至年线和本栏之前指出的今年1月4日2440点、8月6日2730点两重要低点连线（目前与年线交汇2870-2880点）形成支撑。阶段上沪指半年线（2930点上下）能否收复较为关键，这是化解跌破年线支撑的重要一环，如果半年线能够收复站稳，或逐步回补11月11日2949-2962点的下跌缺口。

　　当然，沪指3月7日3129点、9月16日3042点、10月14日3026点、11月5日3008点、11月8日2998点这些高点连成压力线，在未有效突破前，市场波动风险仍存在，未来市场仍等待该压力线与年线的方向抉择。

　　上周本栏指出，目前国内经济运行面临的风险挑战仍然比较多，全面牛市的形成仍未成熟。沪指年线区域是判断未来趋势的重要一环，如果年线支撑带有效跌破则筑底形态更为复杂，明年或也有一个反复构筑支撑点的过程。

　　从走势看，市场经过2018年的持续单边大调整，才产生今年1月至4月的持续大反弹，而今年4月见顶以来市场总体表现为区域波动，在增量资金有限而存量资金博弈主导的情况下，估计在未来略长时间内或需要反复蓄势筑底以时间换取空间。　　 （黄智华）