理财产品不再保本保息 固收类理财成投资新宠

　　文/周晓玲

　　2022年1月1日，资管新规过渡期结束后，净值化时代全面开启，银行理财产品不再保本保息。目前，东莞投资者已逐步适应理财产品净值化的转变，固收类理财产品成投资新宠。

　　理财产品向净值化转型

　　据了解，资管新规经过4年的过渡期，“理财产品不保本、不保息”的“去刚兑”理念已经为大部分投资者所熟知。银行经过充分的准备，绝大部分已经完成了理财产品的净值化转型。

　　理财产品净值化之后有什么区别呢？中国建设银行东莞市分行首席财富顾问万辉斌表示，对于银行的理财客户来说，理财产品净值化时代全面开启后最直观的感受是预期收益型产品转变为净值型产品，产品的投资期限拉长、投资门槛下调。

　　从产品类型来看，净值化转型之前，客户在银行购买的固定期限类理财产品属于预期收益型产品，每一款产品都会有预期收益率，只要银行没有出现兑付危机，该预期收益率就会是实际收益率；净值化转型之后，“预期收益率”变成了“业绩比较基准”，收益不再固定，而是会根据投资的底层资产估值变化，到期收益可能高也可能低，也就是说银行打破了刚性兑付。

　　开启理财产品净值化转型之后，商业银行要通过具有独立法人地位的子公司开展理财业务，各银行的理财产品主要由理财子公司发行，如工银理财、建信理财、中银理财等。

　　东莞投资者适应新变化

　　不保本，不保息，东莞稳健投资者能否适应变化？据了解，部分追求稳健的市民从理财产品转向存款，不少市民已逐步适应理财产品净值化的变化。

　　中国银行东莞分行有关负责人表示，当地客户对净值型理财产品的接受程度不断提升，从产品偏好和选择来看，当地客户更为青睐高流动性的现金管理类产品以及较为灵活的中短期限净值型理财产品。

　　中国建设银行东莞市分行万辉斌表示，东莞客户已逐步适应理财产品净值化的转变，在选择理财产品时，相较于之前主要关注理财产品的预期收益率，现在客户对于理财产品投资的底层资产结构、风险评级、投资管理团队的资产管理水平等信息的关注正在加大，更倾向于选择有丰富投资经验的理财公司发行的理财产品，同时兼顾收益和流动性。

　　“虽然不保本不保息，但相对于股市、基金等投资渠道，银行理财产品的风险还是低一些。”南城白领周女士表示。据了解，周女士去年下半年就已经买入净值型理财产品，年化收益达到5%左右，比以往的理财产品收益更高。

　　固收类理财表现亮眼

　　理财产品净值化之后，固收类理财表现亮眼，成为东莞市民的投资新宠。东莞各大银行也不约而同地向市场推荐固收类理财产品。

　　据了解，固收类理财是指以投资债券和存单等固定收益类资产为主的浮动收益产品。据中国银行东莞分行理财经理王经理介绍，以该行目前代销的中银理财-“稳富”固收增强系列理财产品为例，风险评级为R2中低风险，投资策略以固收打底、权益增强，重点构建债券、货币、非标等固收类资产核心池，获取稳健收益，同时精选权益类资产，参与股票市场长期增值收益。“这个系列产品的目标就是要提升产品风险调整后的收益率，让客户在风险相对可控的情况下分享市场快速发展的红利。而且这个系列今年1月份到期的18只人民币封闭式产品，全部跑赢业绩基准，业绩达标率100%。”王经理如是说。

　　建设银行东莞分行也推荐了一款固收类封闭式产品。该行理财经理介绍，建信理财睿鑫固收类封闭式产品，采取“债券打底+股票增强收益”的CPPI（Constant-Proportion Portfolio Insurance）恒定比例投资组合保险策略，投资经理通过对投资组合进行动态调整，在配置优质债券获取基础收益的基础上，寻找权益、量化等多种策略中确定性较强的机会，在承担较小波动的前提下，使之既能提供下行风险的保护，又能提高潜在收益，根据投资期限的不同，目前该类产品的业绩比较基准在4.2%-7.5%（年化）之间。

　　此外，工银理财推出鑫添益90天持盈固收增强开放式理财产品，配置不低于80%的固收类资产，不高于20%的优先股，不高于10%的权益类资产，不高于5%的金融衍生品类资产，业绩比较基准：2.75%-3.25%（年化）。该产品近1个月年化收益率4.93%，近3个月年化收益率4.30%（成立时间不满3个月）。

　　总的来说，目前东莞市场上有不少收益亮眼的固收类理财产品，但值得注意的是，理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，东莞市民在进行投资时，还是要谨慎了解产品，不要只看过往业绩。

　　小知识

　　业绩比较基准与预期收益率有什么不同？

　　业绩比较基准与预期收益率都是代表收益估值，在作为历史业绩参考时，两者具有极大的相似性，都可以由此计算出一个大概的收益预估值。

　　例如某产品的业绩比较基准（预期收益率）为5%，那么投资100万元一年的收益预估值为5%×1000000元=50000元。

　　但需要注意的是，预期收益率往往带有刚性兑付的性质，也就是说，产品到期后的实际收益与5%相差不会很大。

　　而业绩比较基准则只具备参考价值，完全不具备刚性兑付的性质，也没有任何实际收益承诺的作用，也就是说，产品实际收益率与业绩比较基准可能存在较大偏差。

　　这与净值型理财产品的性质有关，净值型产品的实际收益是根据单位份额净值来计算的，而这个净值只有到产品赎回那一日才能知道。