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根据来自海外资本市场消息，中国时尚跨境品牌SHEIN（希音）的新一轮融资即将完成交割，并将于今年内登陆美国资本市场。好消息是由SHEIN近期向投资者展示的数据显示，公司2022年的净利润高达7亿美元，且已连续四年实现盈利；不好的消息则是本轮融资的投后估值据传在650亿至700亿美元之间，这比去年4月F轮融资时高达千亿美元的估值大幅缩水超过三分之一。 对市场近期的种种传闻，SHEIN均以“作为一家私人公司，我们不评论市场猜测”为由，拒绝回应或评论。 ■新快报记者 郑志辉 估值一年缩水近四成 SHEIN作为近年来风头最盛的超级独角兽企业之一，作风低调到了近乎神秘的程度。尽管如此，正如网经社电商分析师张周平指出，不管时间点如何，登陆资本市场对于SHEIN来说是企业发展过程中的必经之路，通过股票上市来筹集更多资金，才能进一步扩大业务和实现长期发展目标。 就在近日，有参与投资者透露，SHEIN的一份路演PPT文件显示，公司在2022年的总收入与GMV都出现稳步增长，营收为227亿美元，GMV增至300亿美元；总利润也达到7亿美元，且SHEIN已连续4年实现盈利。 文件中，SHEIN还给自己定了一个颇高的目标，即到2025年GMV （商品交易总额）要较去年增长174%，达806亿美元；实现营收585亿美元，这将超过两大国际快时尚巨头H&M和Zara现有年销售额的总和，预期该年度的净利润将达到惊人的75亿美元。 在此之后，市场即传出消息指SHEIN正洽谈融资至多30亿美元，但公司估值降至640亿美元，低于2022年4月给出的1000亿美元的标价。对此，SHEIN对外回应称“某些信息并不准确”。 实际上，SHEIN估值的下跌早已有迹可循。去年10月，有消息就指出在未公开披露价格的私募市场中，SHEIN的估值被调整到700亿至850亿美元之间，只是这一次的估值缩水更加严重。 根据招商证券研报，SHEIN深耕快时尚女装赛道，业务主要面向欧美、中东、东南亚等市场，近年来实现高速发展，2017-2020年GMV每年保持超100%增速，2021年GMV超1000亿人民币。 但自2020年起，SHEIN的营收增速开始出现大幅下滑。2020年SHEIN创造了100亿美元收入，同比大增211%，到了2021年，营收同比增速大幅减缓至57%，达157亿美元；再到2022年，SHEIN的收入为227亿美元，同比增长52.8%。 利润上，2022年利润为7亿美元，虽已连续四年实现盈利，但较2021年的11亿美元大跌36%。对此，SHEIN解释称主要因为高昂的空运成本和不断上升的生产成本，侵蚀了公司的利润。 “海外版拼多多”遭遇拼多多海外版强力挑战 SHEIN能在海外市场快速攻城略地，其中一个重要原因便是其拥有的价格优势。 凭借独特的“小单快反”供应链模式，SHEIN集结了数量庞大的中小型供应商。在这种模式下，上游供货商家仅需提供货源，不参与后续运输、仓储、销售等流程，商家也不用支付入驻费、推广费、保证金等，而坚持做电商的SHEIN则得以迎合年轻人快速多变的潮流趋势，建立“多快新省”（即品类多、上新快、款式新、价格低）的品牌护城河，为此SHEIN也经常被戏称为“海外版拼多多”。 对比多个快时尚品牌畅销款商品价格，SHEIN的畅销款价格范围为5元至25元，而H&M和Zara的畅销款价格范围分别为9.99元至50元、35.9元至400元，SHEIN的畅销款价格范围在三者中最低。 从去年9月起，SHEIN的这一商业模式便遭遇了锐意出击海外市场的拼多多的挑战。 拼多多旗下跨境电商平台Temu早在筹备期间就直言要直接对标SHEIN，首站更选在SHEIN核心的北美市场。有市场消息指，Temu一上线即放出优惠入驻条件抢占供应商，同时以高薪“挖角”SHEIN的员工。 产品价格上，低价策略对拼多多可谓驾轻就熟，邀请新用户赚取奖励、大转盘抽奖等招数都被移植到了Temu身上。“8.99美元的联想无线耳机、不到29美元的冲锋衣、4美元的磨刀器、不到1.5美元的USB充电头……关键还包邮、90天免费退货”，有数据显示，Temu的客单价为20美元至25美元之间。 去年11月，诞生仅仅两个多月的Temu，便在美国iOS和Android移动应用商店的排行榜上拿下榜首的桂冠。在前不久的超级碗30秒广告中，Temu花费了将近1亿元的代价着重强调自己的低价优势，打出“你可以像亿万富翁一样购物”的口号。 除了Temu、速卖通、Wish等平台电商的挑战外，有分析认为，不断的抄袭事件对SHEIN的估值也会构成影响。据公开记录，在过去四年中，SHEIN在美国至少50起联邦诉讼中被列为被告。2022年7月，SHEIN就因抄袭被索赔超1亿美元。 在肉眼可见的发展“天花板”之下，有接近SHEIN的投资人认为SHEIN此轮估值下降恐为“降价融资”，目的是快速获得资金，寻求新的出路。有消息指SHEIN正在巴西试点平台模式，试图打造类似淘宝、亚马逊的全品类电商平台来争夺更多海外市场。
