方舟云康二次递表港交所 研发投入不足营收3%

　　新快报讯 记者张晓菡报道 又一家互联网医药企业冲击上市。近日，方舟云康控股有限公司（下称“方舟云康”）更新招股书，拟冲击港交所主板。据悉，这是该公司第二次递表，其2022年11月21日递交的招股书已于上个月失效。据悉，方舟云康借助其旗下的平台方舟健客提供问诊和售药等服务。近年来，方舟云康的业绩增长迅速，但并未实现盈利。与此同时，该公司也存在着互联网医药平台普遍存在的“依赖卖药”“重营销轻研发”等问题。

　　从互联网医药企业发展现状来看，大多企业都未能摆脱卖药模式，方舟云康也不能幸免。其在线零售药店服务是其主要收入来源，每年收入占比均在总营收的50%以上，但该业务也是方舟健客被投诉最多的业务。在黑猫投诉平台上，消费者投诉的原因包括“不发货”“不退款”“比其他平台贵”等。

　　据了解，在方舟健客采用“医带患”逻辑，即医生和患者首次面诊后的复诊通过方舟健客的H2H服务平台进行，依靠医生资源，方舟健客用户转化率已经从2020年的29.1%增至2022年的42.9%。方舟云康的综合医疗服务业务收入占比从2020年的24.3%增长至2022年的39.4%。

　　招股书透露，方舟云康还在广州市景泰医院提供线下医疗服务。新快报记者前往白云区的景泰医院走访看到，该医院所在建筑较为老旧，医院标识牌文字已斑驳不清。医院大厅面积不大，仅设有药房和前台。院内共三层，涵盖了妇科、眼科、中医科等数十个科室。记者在医院走了一圈，仅遇到两位市民过来买药。

　　随着用户转化率增高，2020年-2022年，方舟云康营收稳步增长，分别达到了11.6亿元、17.59亿元和22.04亿元。但需注意的是，其具有互联网医药企业重营销的通病，其每年的销售成本占据了总收入的80%以上，每年销售及分销开支超过了总收入的15%，这两方面严重蚕食了利润。因此。过去三年方舟云康的亏损额分别为9002.4万元、3.04亿元和3.83亿元。

　　比起营销费用和销售成本，方舟云康研发投入就相形见绌。招股书显示，2020年-2022年，该公司分别产生研发开支3270万元、4600万元及6178万元，仅占同期总收益的2.8%、2.6%及2.8%。针对上述情况，6月19日下午，记者致电了该企业企查查上联系方式，但无人接听。

　　亏损使得方舟云康现金流变得较为紧张。招股书显示，2021年和2022年，公司分别录得经营活动所用现金净额2.04亿元及5000万元。对此，方舟云康于招股书中坦言，到目前为止，公司主要依靠股东注资、提供服务和销售产品所获得的收入以及债务融资来支持我们的运营资金。如果无法自行产生足够的现金流，或者无法维持充足的现金和融资，其流动资金状况可能会受到不利影响。