五个月巨亏逾21亿元 “养猪老六”德康农牧再冲港交所

　　新快报讯 记者刘艳爽报道  有“养猪老六”之称的德康农牧，两度提交无果之后，近日再度递表港交所。今年头五个月，净利润亏损21.84亿元。

　　德康农牧为一家专注于生猪及黄羽肉鸡育种养殖的公司，其中生猪养殖为其主要业务。据其最新公布的财务数据，截至今年5月31日，生猪产品贡献收入占比为78.8%，家禽产品贡献收入占比为19.9%。另据弗若斯特沙利文报告，德康农牧在中国所有生猪供货商中排名第六，市场份额为0.8%；在中国所有黄羽肉鸡供货商中排名第三，市场份额为2.1%。

　　招股书显示，德康农牧的主要生产模式仍以家庭农场模式为主。在这种模式下，公司与农场主合作，公司为农场主提供种猪、核心技术、资金，监督、培训及支持，而农场主提供土地及设施，并按合约收费饲养生猪。德康农牧表示，在生猪养殖业务中，2020年至2022年家庭农场模式贡献的生猪销售收入占总生猪销售收入的比例分别为90.9%、75.5%、83.7%。

　　有业内人士指出，此种模式属于轻资产运营模式，最大便利是在资本助力下更易实现规模扩张，弊端则是毛利较低，产品可控性较弱。2022年，德康农牧毛利率为-13%，而同期的牧原股份为17.5%，温氏股份为15.54%。目前，国内养猪大厂正逐步摒弃这种模式，牧原股份坚持采用大规模一体化自养模式，温氏股份采用“公司+农户”经营模式三十年，而近期也计划升级为“公司+现代产业园区+职业农民”模式，逐步掌握养殖话语权。

　　作为一家生猪养殖企业，德康农牧业绩同样受猪周期影响，2020年至2022年，德康农牧净利润分别为36.1亿元、-31.7亿元、9.1亿元，波动幅度巨大。截至今年5月31日，德康农牧再亏损21.8亿元，德康农牧表示主要系生猪价格持续低迷，公司对旗下生物资产计提了减值准备。

　　相比于业绩波动，德康农牧的资金流更值得关注。最新财务数据显示，公司账面资金为22.4亿元，而同期流动负债为97.7亿元，目前，公司的资产负债率已经到达83.4%。

　　有业内人士指出，资金的缺乏或为限制德康农牧向自营养殖场转型的重要阻碍，而这也同时说明德康农牧多次冲击IPO的原因。