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■廖木兴/图 |
5月11日，A股市场迎来了一场久违的狂欢：上证指数一举站上4200点整数关口，深证成指大涨2.16%，两市合计成交额突破3.5万亿元。在这场狂欢的舞台中央，半导体板块无疑是最耀眼的主角。当日，芯源微、华海清科、锴威特等个股涨幅超过10%，申万半导体指数盘中涨幅一度冲至2.8%，收盘仍收涨2.05%。近5日，申万半导体板块主力净流入额高达492.31亿元，在全部申万二级行业中高居榜首。 大洋彼岸，SK海力士今年一季度净利润同比暴涨406%，净利率飙升至77%，一举超越英伟达的65%和台积电的58%。全球存储芯片价格在2026年第一季度继续狂飙40%-50%，涨幅甚至超过了2018年的历史高点。 当AI从“讲故事”进入“交作业”的阶段，当存储芯片从“大宗商品”蜕变为“奢侈品”，一场席卷全球的半导体“超级周期”正在上演。全球半导体企业的“史诗级”业绩，迅速在资本市场引发了强烈的“跨洋共振”。而在极致行情的背后，关于“爆炒”与“估值泡沫”的隐忧也开始浮现。 ■新快报记者 陈学东 AI“吞金兽” 万亿美元市场背后 供需失衡的真相 要理解这轮半导体行情的本质，必须先看清一个核心事实——AI正在以前所未有的速度“吞噬”算力资源，而存储芯片首当其冲。 根据Omdia发布的最新市场分析，2026年全球半导体营收将正式突破1万亿美元大关。更惊人的是，存储IC市场规模将在2026年增长约90%，计算与数据存储板块同比增长41.4%，总额超过5000亿美元。Omdia高级首席分析师Myson Robles-Bruce直言：“2026年半导体营收增长源于高度集中的AI相关需求，而非以往影响市场的广泛消费行为或工业生产趋势。” 这组数据揭示了一个关键逻辑：若剔除内存和逻辑IC的贡献，半导体整体营收增长率将从30.7%骤降至仅8%。换句话说，这轮万亿美元的盛宴，几乎是AI一家“包场”。 高盛在2026年2月的研报中发出了严厉警告：2026—2027年，全球存储器市场将经历史上最严重的供应短缺之一。其中，2026年DRAM供应将出现15年来最严重缺口，NAND市场则将迎来史上最大短缺之一。HBM（高带宽存储器）的供需缺口更是高达51%—58%，均为2011年以来最高水平。 需求端的“疯狂”同样触目惊心。TrendForce在5月6日发布的报告显示，北美多家主流云服务商相继调高2026年资本开支预期。机构将九大头部云厂商（谷歌、AWS、Meta、微软、甲骨文、字节跳动、腾讯、阿里巴巴、百度）全年资本支出合计预测上调至约8300亿美元，整体同比增速由原先的61%大幅上调至79%。其中，字节跳动已将今年AI基础设施支出计划增加25%至2000亿元。 “AI服务器对HBM等高端芯片需求激增，挤占了通用芯片产能，推动全球存储芯片进入涨价周期。”CHIP中国实验室主任罗国昭向记者分析，“包括GPU、TPU以及专用ASIC在内的AI加速器通常与HBM紧耦合，由于HBM设计和封装复杂、良品率敏感，产能难以快速扩充，进一步抬高了价格。” 美光科技CEO桑杰·梅赫罗特拉在最新业绩电话会上更是放出豪言：公司已与客户就2026年全年HBM供应达成价格和数量协议，预计全年HBM产能将售罄。其预测，HBM总潜在市场规模将从约35亿美元增长至约1000亿美元，超越2024年整个DRAM市场规模。 这就是本轮行情最底层的驱动力——不是周期轮动，不是政策刺激，而是AI算力需求的结构性爆发，正在将存储芯片从“周期性波动的大宗商品”推向“供不应求的战略资源”。 巨头狂欢 半导体企业业绩“爆炸” “CPU就是下一个存储” 如果说AI是这轮行情的“点火器”，那么全球半导体巨头们的财报就是最有力的“助燃剂”。 韩国SK海力士堪称本轮周期最大的赢家。2026年一季度，公司营收达52.58万亿韩元（约2441亿元人民币），同比增长198%；净利润37.61万亿韩元（约1746亿元人民币），同比暴增406%。其净利率高达77%，不仅创下全球半导体历史新高，更是将英伟达（65%）和台积电（58%）甩在身后。美光科技同样赚得盆满钵满。HBM在产能全年售罄的预期下，过去12个月公司股价涨幅高达770%。 而在CPU领域，一场“复刻存储行情”的大戏正在上演。英特尔、AMD的服务器CPU全年产能已被抢购一空，交货周期从3个月拉长至6个月，部分型号甚至要等8个月。价格方面，英特尔下半年计划再涨8%—10%，AMD年内两轮提价累计涨幅达16%。市场开始流传一个响亮的口号——“CPU就是下一个存储”。 这一判断并非空穴来风。过去两年，AI的焦点在大模型训练，CPU只是GPU的“配角”。但2026年开始，AI进入推理+智能体（Agent）落地元年，CPU需求被彻底点燃。推理场景中，CPU负责多任务调度、数据预处理、结果汇总；智能体场景中，50%-90%的时间都在做任务拆分、工具调用，全靠CPU支撑。服务器CPU与GPU的配比从传统1:8飙升至1:2甚至1:1，单台AI服务器CPU需求是传统服务器的2-3倍。 在中国市场，国产半导体企业同样交出了一份“炸裂”的成绩单。寒武纪今年季度营收28.85亿元，同比增长159.56%；净利润10.13亿元，同比增长185.04%，这是其连续多个季度亏损后首次录得可观正向利润。海光信息一季度营收40.34亿元，同比增长68.06%；净利润6.87亿元，同比增长35.82%。 更值得关注的是存储赛道的“三巨头”。佰维存储今年一季度营收68.14亿元，同比暴增341.53%；归母净利润28.99亿元，同比暴增1567.85%。这家三年前还在亏损的企业，如今单季利润已接近2025年全年的3.4倍。江波龙一季度营收99.09亿元，同比增长132.8%；净利润38.62亿元，同比暴涨2644.05%。德明利一季度净利润33.46亿元，净利润率接近45%，堪称本季度“最能赚钱”的芯片公司之一。 半导体设备领域，北方华创一季度营收103.23亿元，成为A股半导体设备领域首个单季突破百亿元的企业。中微公司一季度营收29.15亿元，同比增长34.13%；净利润9.3亿元，同比增长197.2%。拓荆科技一季度净利润5.71亿元，同比暴增488.3%。 这些数字不是冰冷的财报数据，而是一个产业从“周期底部”迈向“超级周期”的坚实足迹。
