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阿里加持难掩巨亏，渠道集中风险高悬 新快报讯 记者郑志辉报道 国内智慧出行赛道再迎IPO闯关者。6月29日，盛威时代科技股份有限公司（下称“盛威时代”）向港交所主板提交更新后的上市申请。这已是该公司继2024年11月、2025年9月两次递表失效后，第三次冲刺港股IPO。 盛威时代成立于2012年，从道路客运联网售票起家，旗下拥有出行365品牌。公司于2013年推出Bus365平台（出行365前身）踏足道路客运信息服务，2017年拓展至定制客运，2018年开展网约车业务，2019年开始通过高德向用户提供聚合网约车服务。目前公司业务覆盖网约车、定制客运、出行数字化三大板块。 财务数据显示，盛威时代近年营收持续增长，2023年至2025年分别录得12.06亿元、15.94亿元和18.33亿元。然而2026年前四个月营收5.57亿元，同比下滑约5.6%，招股书解释主要与网约车订单量减少及优化司机服务费有关。盈利端持续承压：2023年至2025年，公司期内亏损分别为4.82亿元、4.26亿元及1.27亿元。不过，2026年前四个月经调整净利润已转正至186万元。 业务结构严重失衡是核心症结。公司网约车收入占比从2023年的85.3%攀升至2026年前四个月的91.9%，已超九成。更值得关注的是渠道依赖风险，招股书虽未详细披露具体平台GTV占比，但公司起家于高德聚合生态，流量来源高度集中。与此同时，公司整体毛利率长期处于极低水平，2024年仅为3.5%，2025年亦仅回升至3.7%，盈利空间极为狭窄。 股权层面，阿里旅行直接持有27.0067%股权，为第二大股东及最大机构股东；软银实体方面，宁波软银持股5.7008%，贵阳软银持股1.4252%，合计持股约7.13%。 在网约车行业“一超多弱”的激烈竞争格局下，盛威时代正试图从规模扩张转向盈利提升。尽管2026年前四个月经调整净利润已阶段性转正，但能否彻底走出亏损泥潭，仍是摆在投资者面前的巨大问号。
