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黎友焕 广东省社会责任研究会会长、二级教授、博士生导师 2026年A股ESG强制信息披露“首考”之年成绩单，呈现“合规底线筑牢、亮点凸显，但短板突出、提质紧迫”的阶段性特征，是中国资本市场可持续发展的重要里程碑，也是检验企业社会责任践行成效、衡量监管制度落地质量的关键标尺。 强披“元年”报告 实质性表现分化明显 从“首考”看，430家强制披露主体100%按时披露2025年度ESG报告，标志着我国上市公司ESG监管从柔性引导转向刚性约束，制度执行力得到充分验证。但全市场5500多家A股公司披露率仅45.72%，较上年微升1个百分点，增速远低于社会和市场预期，非强制披露企业自愿披露动力明显不足。其中，不少认识不足的企业由于受合规成本高、专业人才缺、底层数据少等制约，成为ESG推进的“顽固山头”，成为制约全市场水平提升重要障碍。 详细剖析报告，实质性表现分化明显。一批行业领军企业主动对标ISSB准则，在气候情景分析、碳排放核算等前沿议题上积极探索，实现ESG战略与核心业务深度融合，展现出较高的现代企业管理水准。但多数企业将ESG报告视为“应付监管的凭据”，披露与内部管理脱节，未将ESG理念融入战略考量与工作业绩考核，“两张皮”问题亟待破解。 企业ESG主动转型 还需多位一体驱动 多数企业依然存在“被动合规”困境，向“主动创新”转型的主要障碍集中在三方面。其一，认知与能力不足。部分企业决策层将ESG等同于公益慈善，未认识到其风险缓释与价值创造的战略属性，且缺乏将ESG议题量化为战略高度和财务价值的专业能力，转型动力不足。其二，市场激励缺失。A股尚未形成稳定的ESG估值传导机制，“ESG溢价”未成共识，社会责任投资对ESG指标尺量衡量不足，企业ESG创新投入无法转化为财务回报或股票投资价值，仅获有限声誉收益。其三，制度激励失衡。交易所政策工具偏重强制披露、通报批评等有限约束，而税收优惠、融资投资、绿色采购优先权等正向激励未形成有效机制，难以激活企业ESG创新和投入的积极性。唯有构建“市场信号—组织能力—制度激励—社会认可的”多位一体驱动系统，才能推动企业实现ESG彻底主动性转型。 此外，值得一提的是，AI技术为ESG发展带来巨大的革新，带来重大机遇的同时也隐藏多重风险，迫切需要趋利避害、规范赋能。从优势看，AI可快速处理海量非结构化数据，破解ESG信息采集难、分析效率低、“漂绿”识别难等痛点，提升披露精准度，为市场投资者和监管部门提供可靠的技术支撑。从风险看，一是算法偏见，训练数据的结构性偏差容易放大对中小企业、新兴行业的歧视，阻碍资本公平公正配置；二是数据隐私风险，过度或无序采集供应链、财务数据、盈亏指标，员工数据容易引发法律与伦理纠纷；三是高碳足迹悖论，大语言模型高能耗与ESG低碳要求明显相悖；四是“算法黑箱”普遍存在，模型可解释性不足，极易引发信任危机；五是数字鸿沟加剧，头部机构凭技术优势进一步边缘化中小企业，歧视性凸显。对此，社会亟待将AI纳入“责任创新”治理框架：建立算法审计与参数披露考核机制，公开模型逻辑与局限；构建公平具代表性的训练数据集；保留人工复核与申诉通道；开发轻量化低功耗模型，让AI真正成为ESG发展的赋能工具。 “十五五”期间 ESG披露将更强制化 中国ESG发展的下一个里程碑，是实现从“合规披露”到“价值创造”再到“生态协同”的范式跃迁，让ESG成为企业内生价值要素与核心竞争力，使ESG成为企业可持续发展的动力源泉。 展望“十五五”，我国ESG发展五大趋势值得关注：一是披露规则更趋强制化、标准化、国际化，缩小与国际准则差距，信息可比性明显提升；二是ESG数据资产化加速，碳排放等信息纳入数据要素市场，区块链技术强化信息可信度；三是ESG与产业链韧性深度绑定，链主企业推动供应商数据直连与能力共建，倒逼全产业链绿色数字化转型；四是社会维度（S）权重明显提升，如员工权益、社区治理等成为实践重点指标；五是绿色金融产品创新提速，ESG投资规模化，形成“绩效提升—估值优化—资本涌入—社会认可”的良性循环生态。 2026年A股ESG“首考”合格，但深层问题仍需正视。“十五五”是ESG提质增效的关键五年，唯有监管层完善激励约束机制、社会各界加强监督和测评，企业转变认知主动创新、投资者强化ESG投资理念，多方协同发力，才能推动ESG从监管要求转化为企业核心竞争力，助力中国企业可持续发展，向全球传递ESG“中国经验”。
