视觉中国赴港IPO被监管追问必要性 第三季度利润由盈转亏

　　新快报讯 记者张晓菡报道 日前，中国证监会国际司发布新一批境外发行上市备案补充材料要求，其中视觉中国被要求就多个事项进行补充说明。今年6月，视觉中国递表港交所，冲刺A+H上市。

　　据悉，公司面临的未决纠纷成为监管关注重点。视觉中国的招股书显示，2025年7月及12月，体娱（北京）文化传媒股份有限公司起诉了视觉中国及其旗下公司汉华易美，指控后者在CFP平台展示、发布CBA赛事相关内容，对其作为CBA官方图像供应商的竞争利益产生不利影响，构成不正当竞争，合计索赔约2000万元。视觉中国表示，涉诉内容由内容提供者授权，公司再向终端用户授予编辑用途许可，相关诉讼不会对业务运营产生重大不利影响。截至2026年6月5日，案件处于一审待审阶段。

　　对此，监管部门要求公司说明未决诉讼最新进展情况，相关情形是否会对未来经营产生重大不利影响，是否会对本次发行构成实质障碍，相关未决诉讼是否充分披露。

　　近年来，AI对传统版权素材市场的冲击较为明显，视觉中国亦开始加码AI布局，并计划利用募资提升AI能力。公司也坦言，AI业务面临训练数据合规、生成内容侵权等风险。针对相关情况，监管要求公司说明是否涉及 AI大模型等人工智能领域，是否符合《生成式人工智能服务管理办法》。

　　此外，监管还要求公司说明设立境外子公司涉及的境外投资、外汇登记等监管程序履行情况；以及结合募集资金投向说明本次赴港上市的必要性和合理性。

　　业绩方面，2023年至2025年视觉中国分别实现营收7.81亿元、8.11亿元和7.78亿元，2025年有所回落；年内利润分别为1.54亿元、1.30亿元、9267万元，连续两年下降。

　　核心业务承压是业绩下滑的重要原因。2025年其内容授权服务收入为5.24亿元，占总收入约67.2%，同比下降14.1%；内容定制服务收入虽出现增长，但仍不足以弥补前者的收入缺口。同时，公司整体毛利率由2023年的51.2%降至2025年的41.7%。

　　从最新业绩来看，2026年前三季度，视觉中国业绩延续了下行态势，实现收入5.7亿元，同比下滑6.59%；归母净利润6978.58万元，同比下滑6.09%；单看第三季度，则为亏损3132.73万元，同比由盈转亏。

　　公司解释，业绩下滑主要受投资的MiniMax股价波动导致公司公允价值下降影响。但第三季度扣非净利润亦出现了43.63%的下降。