结构性行情将偏向能源股

　　最近两个假期，无论是小长假的中秋还是长假的国庆，外围市场均上演了“崩盘惊魂”。例如美股的纳斯达克指数，中秋小长假时9月20日单日最多跌近3%，国庆长假时10月4日再度单日跌幅超过2%，而指数又创了9月以来新低，比9月20日又跌了超过3%。

　　事实上，在美股三大指数而言，均在9月份录得大阴线，其中两大指数标普500指数和纳斯达克指数，9月份的跌幅都是2020年3月新冠疫情爆发以来最大的单月跌幅，分别达到4.76%和5.31%；道琼斯指数也达到4.29%，仅次于2020年10月的4.61%。

　　因而可以有此一问：美股见顶了吗？它的风险外溢会有多大？A股会否受到大级别的波及影响？

　　股市是经济的晴雨表，9月以来市场聚焦能源紧张、高通胀、美债务上限等，对于新冠疫情的关注度有所下降。上周五，美原油期货一度升破每桶80美元大关，是2014年11月以来的首次，相较新冠疫情爆发时2020年4月时的最低价6.50美元大涨了11倍多。此外，天然气、煤炭等能源价格近期全球均出现暴涨。延伸来看，波罗的海BDI航运指数9月中旬以来加速上涨，大约一个月最大涨幅居然达到56%。

　　能源价格大涨最容易引发通胀，目前世界上多个经济体的通胀水平已经超过5%，包括了美国、俄罗斯、土耳其、巴西等，最高（土耳其）达到惊人的19.58%（9月）。治理通胀最常见的办法就是加息收缩银根，目前已经有新西兰、乌拉圭、墨西哥、巴西的央行采取了行动，美联储也有缩减债务甚至加息的倾向。加息往往意味着股市看跌，由此观之，外围市场后市陷入调整的机会在增大，美股大概率已经阶段性见顶，其风险外溢不可不防，粗略看道琼斯指数目前支撑位在33800点附近，35000点附近是阻力区，上不去的话很可能将再次下探。

　　2014年以来A股市场的统计显示，最近七年的10月月线“六涨一跌”，概率上“红10月”居多，10月行情可适当看好。无奈从外围市场的影响看，从指数的运行方向看，目前仍处于调整状态，有转势才会有行情，本周大盘不上则调，宜谨慎乐观。大势偏软，个股操作难度提高，在能源紧俏背景下，结构性行情将偏向能源类品种。

　　（金谷明）