冷热两头分化态势明显

　　上周A股三个交易日沪深两市走势分化，沪强深弱，深成指、创业板指回到10日均线下。从上证指数看，3月中以来大盘在3200点至3300点之间的百点狭窄空间内上上落落，后市方向有待抉择，多头需要加倍努力。

　　量能方面，两市稳住了收缩的势头，这段时间维持在日成交9000亿元左右水平，显示场内交投热度不低，也是场内结构性行情保持相对高温的保证。要说明一下的是，这种结构性分化为冷热两头的态势也明显，从防范结构性风险的角度出发，一旦具体品种趋势变差，就应提高警惕直至做出相应处理。4月中旬后，一季报将集中在月内披露完毕，数以千计，容易形成对股价的即时触动。

　　上周有4只新股上市。上周五在科创板上市的“N普源-U”首日破发，收盘较发行价跌34.66%，为近20年新股首日最大跌幅，当日换手率为54.72%，按收盘价39.78元计算，中一签浮亏超过1万元。“N普源-U”中的“N”代表新股，“U”则代表“未盈利”，但这不是首日破发的原因。

　　据相关统计，今年1月5日至3月11日期间，新股上市首日破发的比例为13.80%，而3月14日至31日，沪深两市上市新股27只，其中首日破发12只，占比达44.40%。

　　从指数看，上述第一个时段上证指数跌幅达9.07%，而第二个时段跌幅只有1.74%，好像后一个时段的新股首日破发率这么高不太合理。不过，3月14日至3月16日这三个交易日，指数短时间的跌幅就达8%，是截至目前年内走势的急速探底时刻，3月中之后才进入低位窄幅上落局面。可见，市场情绪对新股上市的表现有重大影响，这一个历史规律没有发生变化。

　　全时段统计，年内共发行上市87只新股，其中45只破发，破发率高达51.72%。目前认购新股需要储备一定市值，在市场结构性分化严重的情况下储备什么样的市值有讲究，单纯为了“打新”而持有“市值”风险不小，加上新股破发概率增大，容易出现“市值”和“新股”两边不讨好。

　　美国的通胀攀升至40年来最高水平，美联储偏向“鹰派”，美长期国债收益率倒挂，美股当周又见下调，近期外围市场的风险溢出增大。总体来看，A股市场有热点，如房地产、中医药、基建等，但结构性、短炒化的特点也突出，一般投资者需谨慎应对。

　　(金谷明)