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羊城晚报记者 戴曼曼 9月18日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，联邦基金利率由5.25%-5.50%的峰值水平降至4.75%-5.00%。这是美联储自2020年3月以来首次降息，且一开始就超常规大幅降息，标志着美国自2022年3月启动限制性货币政策后，货币政策由紧缩周期向宽松周期转向，显示出对经济增长放缓的担忧。事实上，除美联储外，还有多家央行近期宣布降息，全球货币政策陆续转向宽松。 美联储或还将连续降息六次 从板上钉钉的降息预期，到一反常态的降息力度，背后决策原因究竟为何？美联储主席鲍威尔当天给出的解释仍是基于两项指标：通胀和就业。市场分析则明确指出，美联储本次以高出市场预期的力度降息，或为实现经济“软着陆”，对冲经济活动“失速”的风险。 降息消息宣布后，国际市场反应“纠结”，美股短线拉升后最终小幅收跌，美元指数先走低，但在新闻发布会后扭转了跌势报收于100.97。作为避险资产，国际现货黄金价格也在盘中一度接近历史新高后，最终小幅收跌。 值得留意的是，尽管如期宣布降息，但美联储并未明确透露未来的降息路径。鲍威尔强调，未来的政策调整将依据经济数据的进一步变化。 汇丰中国发言人、汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正分析，从9月议息会议公布的点阵图来看，多数决策者认为，今年年内美联储可能仍会有50个基点的降息空间。 匡正表示，“我们预测，在未来六次政策会议中，美联储每次都会降息25个基点（11月份存在提前降息50个基点的可能）”，到明年6月，联邦基金利率的目标区间或将下调至3.25%-3.50%。 或加大市场价格波动和投资风险 开局50个基点的降息幅度超出市场预期，这将给全球经济带来哪些影响？ 作为全球主要储备货币，美元长期在国际金融体系中占据主导地位，全球大多数国家都以美元结算石油及原材料等大宗商品交易。许多发展中国家因本币币值不稳或在国际市场缺乏信任度，只能依赖美元作为外汇储备和对外支付的工具。 在此背景下，美元的供求关系与全球资本流动紧密相关，当美元流入某个国家或地区时，往往伴随着大量资本和投资，推动经济繁荣。当美元潮水退去时，资本外流，资产价格下跌，债务危机也常随之而来。 表面上看，美联储降息后美元流动性增加，短期内利好世界经济，但中长期或将带来金融市场波动、通胀加剧以及新兴经济体债务风险等。 美联储降息后，资本往往加速流动以寻求更高回报，全球范围内资本的快速流入流出，将加大市场价格波动和投资风险。同时，降息还会使美元资产相对吸引力下降，导致美元对其他主要货币的汇率大幅波动。 此外，美元流动性增加通常意味着货币供应量增加，这可能导致包括美国在内的全球范围通胀压力上升。同时，全球贸易成本也会受到影响。美元走软时，全球贸易中以美元计价的商品价格上涨，对进口国形成压力。 值得注意的是，尽管美联储货币政策会对世界经济产生重要影响，但经济全球化时代，美国自身经济也会受全球经济影响。 “降息潮”是否会对中国产生影响？ 除美联储外，还有多家央行近期宣布降息，全球货币政策陆续转向宽松。8月初，英国央行下调基准利率25个基点至5%；9月4日，加拿大央行宣布将基准利率下调25个基点至4.25%；欧洲央行9月12日第二次宣布降息；9月18日，印尼央行关键利率下调25个基点至6%，预估为6.25%。 中国央行后续货币政策如何？全球“降息潮”是否会对中国产生影响？从外部环境来看，美联储降息，会让国内货币政策调控留有更大的空间。但一直以来，中国央行的货币政策独立性非常明显。 9月5日，中国人民银行货币政策司司长邹澜在回应降息问题时表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势。年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。 “人民银行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。”邹澜强调，中国的货币政策将继续坚持以我为主，优先支持国内经济发展。
