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同天，央行公告称，对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。4月15日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。分析人士认为，这意味着打开了利率走廊下限，预计本月LPR利率也将进一步跟进下调。 ■新快报记者 范昊怡 下调MLF操作利率符合市场预期 为应对新冠疫情对经济运行带来的冲击，3月30日人民银行下调7天期逆回购利率20个基点至2.2%，并决定自4月7日起，将超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，打开了利率走廊下限。 按照此前规律，央行月度中旬开展MLF操作已经常态化，为的是给引导LPR报价预留操作窗口。考虑到4月17日有2000亿元MLF到期，央行在本月15日就开始做对冲，有“提前”操作之意，操作利率下调至2.95%，也符合市场预期。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，此次双降是“真正意义上的降息”。他表示，现在的降息形式已经改变，不再是调整贷款基准利率，而是通过市场报价的LPR来传导利率，可以将利率看做资金的价格，资金多了，资金价格下降，就是降准，资金进货的资金便宜了，资金成本下降，资金价格下降，就是降息。“如今降准降息统统到位，预期4月1年期LPR报价将从前次的4.15%大致下降到3.85%的水平。” 中国民生银行首席研究员温彬也预计4月1年期LPR报价料同等幅度下行20个基点，按此计算，4月1年期LPR将突破4%，下行至3.85%，同时，考虑到“房住不炒”的要求，5年期以上可能下调10个基点，下行至4.65%，以保持房地产市场总体稳定。 从以往经验看，央行降准、下调利率之后最先有利于房地产板块。不过，今年情况或将不同，谨防资金过度进入房地产仍然是防控重点。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，疫情影响周期拉长后，将对国内房地产行业形成更大的下行压力。而在外需受阻的前景下，房地产行业对国内消费、投资的带动作用有待进一步增强。当前阶段全面放松房地产调控的可能性不大，但适度降低房贷利率或是支持房地产市场的政策选择。 降息周期将会延续到年底 今年以来央行已经出台了3.3万亿元的支持措施，包括三次降准释放了1.75万亿元的长期流动性，3000亿元的专项再贷款，5000亿元的再贷款再贴现额度，还有一些政策性银行的信贷安排，对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息的安排。央行表示，货币政策既稳定了金融市场，也支持了疫情防控和复工复产。 温彬表示，下阶段，货币政策调控应由数量型工具为主转向价格型工具为主，一方面，通过继续下调政策利率，推动国债收益率曲线整体下移，带动企业债券发行利率下降，降低企业直接融资成本；另一方面，适时适度下调存款基准利率，释放LPR改革潜力，引导贷款利率持续下降。 王青判断，降息周期有望延续，4月之后MLF利率还有30个基点左右的下调空间。未来CPI同比涨幅有望趋势性下降，降息周期将会延续到年底。
