百果园又要IPO 加盟店占比达99%

　　12月20日晚间，港交所官网显示，百果园已通过港交所上市聆讯。百果园拥有门店5643家，扩张路看似顺利，上市之路却颇为坎坷，甚至错失“水果连锁第一股”的名头。同时，其加盟模式也饱受诟病。针对此次通过上市聆讯，新快报记者多次致电百果园企查查上的联系方式，电话一直处于忙音无法接通。

　　■新快报记者 张晓菡

　　销售成本占总营收约九成

　　2020年6月，百果园曾拟于港股上市；同年11月，百果园改道A股，与民生证券签署了上市辅导协议；今年5月，百果园再次绕回港股递表，招股书在6个月后自动失效。而在百果园兜兜转转中，洪九果品抢先一步登陆了港交所，抢下“水果连锁第一股”的桂冠。11月16日，百果园再次递交了招股书，并于12月20日通过了上市聆讯，终于半只脚踏入了港交所大门。

　　招股书显示，2019年-2022上半年，百果园的营收分别为89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元和59.15亿元；经调整净利润分别为2.48亿元、0.46亿元、2.26亿元和2.05亿元；经调整净利润率分别为2.8%、0.7%、2.4%和3.5%。

　　百亿元左右的营收，净利润率仅3%左右？新快报记者注意到，销售成本居高不下是重要原因。2019年-2022上半年，其销售成本分别占比总营收90.2%、90.9%、88.8%和88.5%，其已出售存货成本（已出售产品的采购成本）占到了销售成本的95%以上。

　　百果园称，新鲜水果极易腐烂，大部分水果于采收后短时间内须运输至市场销售，水果采购成本对业绩影响甚大。

　　自营店毛利率为加盟店三倍

　　百果园毛利率从2019年的9.8%上升到了今年上半年的11.5%。2022年上半年，其自营门店毛利率高达28%，而加盟门店仅为9.1%。在5643家门店中，加盟门店占比高达99.67%，给百果园带来了超八成的营收。

　　百果园加盟方式一直饱受争议，加盟方式有两种，一种为20多万元的全额投资，一种为8.5万元的合作投资。加盟店运营后，需每月按一定比例缴纳给总部“特许经营资源使用费”，后者缴纳的费用比前者高。此外，百果园加盟模式还深陷放贷风波。

　　招股书指出，百果园加盟商及区域代理并非其代理商，而是客户。因此加盟商在接受产品时将会被转移产品的法定所有权及风险，且通常无法退货。有业内人士指出，该模式对企业利好，却对加盟商的保障较为欠缺。

　　该加盟模式也是一把双刃剑，风险的转移给了加盟商们运营独立性，也给管理带来了难度。百果园坦言，倘若加盟门店提供的产品或服务未能达到质量标准，会对其声誉及业务造成不利影响。

　　新快报记者注意到，黑猫投诉平台上百果园投诉数量高达1613条，其中大部分投诉针对线下门店，投诉内容包括食品变质、服务态度恶劣、门店宣传误导消费者等问题。