润本股份首发过会 研发占比仅约2%

　　依赖单一品牌单一产品

　　新快报讯 记者张晓菡报道 驱蚊第一股即将登场。6月20日晚，润本生物技术股份有限公司（下称润本股份）成功过会，公司拟通过此次IPO募资约9.02亿元。近年来，润本股份的业绩和毛利率均出现稳步增长，但业绩增长的背后也存在一定的隐忧。公司除存在“重营销轻研发”的经营策略外，还存在依赖单一品牌、单一产品的问题。

　　研发费率逐年下降

　　据悉，润本股份成立于2006年，目前主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心产品系列。此次IPO，润本股份拟募资9.02亿元，将用于黄埔工厂研发及产业化项目、渠道建设与品牌推广项目、信息系统升级建设项目及补充流动资金。

　　2020年—2022年，润本股份业绩出现稳步增长，分别实现营收4.43亿元、5.82亿元、5.56亿元，分别实现净利润9471.21万元、1.21亿元、1.6亿元，与此同时，其毛利率也稳步上升，分别为52.53%、53.05%、54.19%。

　　但需指出的是，业绩的增长离不开润本的“重营销”战略。招股书显示，2020年—2022年，润本股份的销售费用分别为9512.21万元、1.34亿元、2.32亿元，占当期营业收入的比例分别为 21.48%、23.09%和 27.09%。在这三年中，每年推广费均在销售费用的80%以上。而此次IPO募集资金中的3.44亿元也将用作渠道建设与品牌推广。

　　比起大手笔的营销投入，润本股份研发费用则少得可怜，与此同时，研发费率还出现了逐年降低的情况。2020年时，其研发费率还为2.42%，但2022年却仅剩2.28%。

　　单一品牌不利于发展

　　低研发投入也给润本股份带来了一些问题。目前润本股份三大系列均共用“润本”这一个品牌，而润本股份也在招股书中直言，单一品牌不利于公司未来向不同行业、不同消费层次的顾客进行横向、纵向延伸。

　　除品牌单一外，润本股份也存在依赖单一产品的风险。从招股书可以留意到，润本股份目前共有包括蚊香液、润唇膏在内的21个单品，但其第一大单品电热蚊香液45ml在2020年—2022年的销售收入占驱蚊系列产品收入比例分别为 27.44%、24.27%和 19.89%。

　　与此同时，蚊香液作为季节性产品，其销售收入也有着明显的季节性特征。记者注意到，2022年润本股份第二、三季度的营收额加起来占到了总营收的近70%。而润本股份也承认，驱蚊系列产品主要在夏、早秋季节使用，在极端寒冷天气情况下，消费者对驱蚊系列产品的需求将下降，并对发行人经营业绩带来影响。