积极把握改革“东风” 券商北交所业务有望扩容

　　据新华社电 作为资本市场新兴板块，开市运行即将满2周年的北京证券交易所日前收获了一份别样的“生日礼物”：9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，明确了北交所市场未来的发展目标，以及加快高质量上市公司供给、稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境、强化组织保障等多方面工作，引发业内热议。

　　自诞生起，北交所便被视为支持包括“专精特新”企业在内的中小微企业的重要阵地，开市运行不到2年时间，上市企业总数超过210家，累计公开发行融资超440亿元。

　　开市一年多以来，北交所在推动创新型中小企业上市融资方面取得了引人注目的成效，但也面临诸如市场流动性不足以及由此引发的部分企业融资渠道不畅等“成长”的烦恼。此次《意见》着眼于促进投融两端动态平衡与结构优化，在投资、完善交易机制、优化中小企业上市融资制度方面给出了“一揽子”方案，引发市场高度关注。

　　中国银河证券研究院院长、首席经济学家章俊表示，当前北交所相对其他主要股票交易所来说规模较小，一定程度上导致市场流动性不足，限制了投资者的选择和交易活动；而《意见》从多个方面布局促进投融资平衡，不仅旨在支持创新型企业融资和发展，更是为了促进资本市场的高质量发展，这对稳定金融体系及促进经济增长具有重要的意义。

　　开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，引导公募基金扩大北交所投资，为北交所市场流动性提升、投融资两端平衡发展提供了有力支撑，未来更多北交所主题和指数基金产品的推出将进一步畅通中小投资者参与北交所投资的渠道；允许除创业投资基金之外的私募股权基金通过二级市场增持其上市前已投资的企业在北交所发行的股票，是立足北交所上市企业大都处于成长期的实际，可以更好地促进私募机构“投早投小投科技”，同时也能起到很好的股价维稳作用。

　　作为北交所市场的重要中介机构，券商不仅仅是市场建设的参与者、付出者，同样也是获益者。多位业内人士在受访中表示，券商应当积极把握此次改革“东风”，实现北交所业务板块的进一步扩容。

　　孙金钜认为，此次《意见》提出的诸如加快高质量上市公司供给、扩大做市商队伍、扩大融资融券标的范围等举措，将有利于券商的投行、做市、经纪等业务。此外，《意见》还提出要形成支持证券公司深度参与北交所建设的激励约束机制，未来北交所全链条业务的开展将为券商带来可观的业绩增量。

　　“投行＋投资＋投研”的大投行业务模式近年来越来越得到券商的认同。孙金钜认为，券商研究部门可以“专精特新”和“隐形冠军”为抓手，持续加大北交所企业的研究覆盖力度，为北交所和新三板相关公司做研究赋能，同时通过深入研究帮助机构投资者和个人投资者充分认识到北交所上市公司的投资价值。