过去一周，A股市场先扬后抑，有些出乎意料。从周线上看，深成指、中小板指和创业板指均收阴，但前两个是假阴线，实质深成指周升幅为0.08%，中小板指周升幅为0.09%，创业板指则是真阴线，周跌幅为1.63%；在四大指数中，只有上证指数是真阳线，周涨幅为1.33%。

　　以上这个现象，上证指数一是得益于以中信证券为首的券商股在后半周的异动向上；二是得益于以贵金属为首的有色金属板块，在黄金价格屡创历史新高的大背景下的逆市造好；三也是得益于上证指数之前的改革，剔除了ST股等的影响，开始显示出了改革的成效。

　　关于“牛市还在吗”的问题，同样可以用周线的指标来说明——看5周均线。一旦5周均线跌破，就是牛市可能失效的警告信号，一旦连10周均线也跌破了，则牛市大概率结束。

　　目前，四大指数均仍站在5周均线之上。至于日线级别，中短期做多主要看10日均线，经过过去一周的新一轮上涨，四大指数中只有创业板指数跌破10日均线。另外，上周本栏提到过一条在上证指数画出的下降趋势线，遗憾的是过去的一周没有完成对这条下降趋势线的向上突破。

　　综上观察，未来一周大盘仍有压力，加上中报进入密集期，大盘有继续调整可能，但未必形成真危险，可能是一种有惊无险的状况。中短期上证指数关键位可以看3330点附近，深成指可以看13650点附近，短期最好能够守住，下方的中期重要支撑位上证指数在3290点附近、深成指在13350点附近。

　　外围市场当前依然处于多头周期中，对A股市场是利好。预期未来一周A股市场有继续调整压力，但是例如上证指数应能稳定在10日均线之上，也就是3300点之上，更可能是弱调整。

　　总体看，当前是多头市场的稳定调整期，8月中下旬仍可能振荡调整，但只要上述关键点位不是有效失守，则更多的是结构性把握问题。牛市“小跌小买，大跌大买”，大盘调整是结构性调整、持股重新布局的机会，长期看好的品种可以不动，长期向好的品种正好借调整趁低介入。（金谷明）