融资盘连续四周净流入

　　上周沪指涨0.1%，创业板涨0.70%，两融股票加权价格指数涨0.6%，日均成交金额较前周增加30%。两市融资余额至上周五约为9526亿元，较前周五净流入约19亿元，增幅约为0.2%。沪市融资盘净流出7亿元，深市净流入约26亿元。上周一净流入54亿元，上周二至上周四都是净流出，合计净流出30亿元，上周五继续净流出约5亿元。

　　上周上半周科技类个股受区块链板块带动，交投活跃，上周一融资盘流入明显。上周二起受制于资金面，区块链板块开始分化，大部分科技股再度回落，融资盘连续四天净流出。下半周受美的集团、格力电器的业绩和消息影响，蓝筹股有所表现。市场人气有所恢复。

　　10月份，融资余额连续四周小幅增加，总体而言当前融资余额仍处中线以上水位。今年年内峰值为4月24日的9822亿元，9月份的峰值为9602亿元，上周融资余额继续回升。但就从当前的市场成交量来看，继续上升的空间不大。从资金的内生推动力而言，近期行情可能更多仍是区间振荡。从过往的雄安、海南等事件驱动看，题材股炒作完毕后，行业龙头都接力上升。结构分化不断延续。尤其是当前限售解禁规模处相对高峰期，科创板新股和银行股密集上市，资金面分流较明显。从防御角度而言，大资金抱团绩优龙头是长期现象。

　　上周的平均维持担保比例均值为266%，与前周的264%有所回升，上周五再度回升269%。总体仍保持在安全线上。融资盘主动性偿还规模不大，但短期快进出行为增加。

　　上周融资买入额为2149亿元，日均值为430亿元，较前周日均值上升39.50%。融资买入占成交比为8.90%，与前周的8.40%有所上升。融资买入额占融资余额比为4.50%，较前周的3.30%有所回升。上半周区块链带动科技板块，下半周家电板块带动蓝筹，市场热点增加，融资开仓力度上升。

　　上周偿还额为2129亿元，日均值为426亿元，较前周日均值上升38.50%，短线思维占上风，偿还加快。

　　上周融资买入与偿还额合计约为4278亿元，日均值较前周上升38.50%，增幅与大盘成交增幅的30%有所增加，开仓和偿还都同步增加。

　　与前周五的融资余额9508亿元比较，周换手率为45%，较前周的32%明显回升，人气从谨慎转入活跃。

　　与两市的周成交金额24130亿元相比，上周融资交易占比为17.70%，较前周的16.60%有所回升，融资交易频率提升。

　　后市研判：大盘维持区间振荡，家电消费类板块带动绩优股行情，投资者可在消费类、医药类、环保类的绩优龙头中寻找机会。

　　（海通证券 刘然）