周期股或呈结构性机会

　　近几周市场反复走稳，沪指在年线地带形成支撑后连日盘升。近日央行发布的数据显示，11月份社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元；人民币贷款增加1.39万亿元，同比多增1387亿元；广义货币（M2）余额同比增长8.2%，增速比上月末低0.2个百分点，狭义货币（M1）余额同比增长3.5%。

　　11月份新增社融规模超预期，显示经济企稳态势，但M2、M1余额同比增长仍在低位徘徊，体现稳健的流动性调控，经济稳增长诉求仍在，有待未来政策发力。股市估计相应反复蓄势待机，而不乏结构性机会。

　　经过今年的上涨，高位白马股估值有所偏高，机构抱团有所松动，而超跌周期股近期走稳。本栏之前指出，钢铁、有色、水泥、建材、地产、银行等周期股经过较长时间下跌后，不少跌出了较低估值，估计未来有反复被挖掘的机会。

　　今年以来大盘逢缺口必补，反映市场多空区域拉锯格局。沪指今年11月11日留下2949-2962点下跌缺口，目前尚未回补，如果半年线（2930点上下）、60日均线（2940点上下）能收复站稳，或逐步回补该下跌缺口。沪指本周三反弹至半年线略受压，不过近3个交易日成交有所放大，或存在进一步上攻的动量。

　　深成指和创业板指目前回到今年9月中旬和11月中旬高位，暂时上行动力不足，或等待沪指上补2949-2962点缺口，市场再做出抉择。

　　沪指今年3月7日3129点、9月16日3042点、10月14日3026点、11月5日3008点、11月8日2998点这些高点连成压力线（2990-3000点），未有效突破前，市场区域波动格局未改，市场仍等待未来一个月内该压力线与年线的方向抉择。

　　从历史走势看，大盘每年1月、2月大都出现不同程度的转折回升机会，特别是经过下半年的调整后，次年1月往往形成转折点，酝酿一波回升浪，展开年报行情。（黄智华）