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唐志顺 画 |
本周是A股市场春节前的最后一个交易周，“持股过节还是持币过节”又成了投资者最纠结的问题。即将过去的“猪年”，A股表现良好，“猪年”第一个交易日（2019年1月11日）至2020年1月17日，上证指数累计上涨21%。开年市场也表现强劲，最高上摸3127.17点。然而，沪指很快进入高位盘整，连续四个交易日收出阴线。春节假期后将持续小阳春，还是出现调整？超过八成私募基金经理和近七成网友赞成持股过节。 超过七成概率节后上涨 春节假期前夕，私募排排网针对私募基金经理进行调查。结果显示，86%的私募基金经理赞成持股过节，普遍认为宏观经济触底、流动性宽松等因素将带动市场风险偏好提升。14%的私募基金经理赞成持币过节，认为解禁压力、市场缺乏持续资金流入、成长型大市值公司估值过高等因素会成为市场潜在风险。同时，新浪就此话题对股民进行调查问卷，结果显示，69.73%的股民赞成持股过节，30.27%的股民赞成持币过节。 尽管A股市场的不确定性较大，但是从历史表现上看，春节后市场通常都有一波“红包行情”。记者据Wind数据库梳理历年春节后A股表现发现，2001年—2019年，上证指数超过七成概率节后上涨，春节后5个交易日平均涨幅为1.24%，上涨概率为79%，春节后10个交易日的平均涨幅为1.87%，上涨概率为74%。 具体来看，2001年—2019年共19个年份，春节假期后5个交易日内，上证指数累计上涨的年份共有15个，仅有2001年、2002年、2007年、2013年下跌，而节后10个交易日，沪指累积上涨的年份也达到14个，仅有2001年、2003年、2007年、2008年、2013年下跌。以节后涨幅看，沪指累计上涨幅度最高的是2009年，仅5个交易日就累计上涨了9.57%，年后10个交易日累计上涨16.58%。因此，从历史数据上看，A股春节效应较明显。 哪一些行业板块更容易在春节后收获红包行情？从历史数据上看，农林牧渔、综合电子、轻工制造、有色金属、汽车等板块在节后一周较容易收获不错的涨幅。不过，从今年开年各行业板块的表现看，以TMT行业为代表的中小创个股走强。截至上周五收盘，涨幅最好的行业板块是计算机和电子板块，年内涨幅都超过12%，紧随其后的是传媒和汽车板块，年内涨幅分别是9.06%和7.05%，轻工制造、电气设备、通信、医药生物等行业也表现不错。 投资人士积极持股过节 不仅股民对春节后的“红包行情”有信心，投资人士也普遍更倾向持股过节。“我们看好一季度指数修复向上行情，会选择持股过节。”志开投资首席策略师刘威对羊城晚报记者分析，短期看国内没有明显风险事件，外部事件对市场冲击有限。因此会保持偏积极仓位参与。节后市场投资机会主要还是结构性的，科技成长仍是主线。随着时间的推移，特别是随着年报的披露，分化会非常显著，如果没有业绩的支撑，单纯靠炒作的标的需要警惕风险。 “历史上，春节有过大跌也有过大涨，所以我们会弱化春节这个所谓的特殊时间窗口带来的影响。”南方基金权益研究部总经理茅炜对记者表示，以往春节前会有一段时间资金比较紧张，因此需要观察央行除了降准以外，会不会在春节前的时间窗口进一步通过一些工具释放流动性，但春节本身并不会对投资造成实质性影响。 知远投资董事长柳正华也认为，尽管春节前后股市涨跌有一些统计学规律，但短期股市涨跌是无法判断的。“股市在3000点左右位置上行风险远大于下行风险，所以这个点位我们保持高仓位。我们倾向于目前属于熊市转牛市的初步阶段，市场渐渐变得活跃，风险偏好提升”。 “从资金面看，短期偏乐观。”源沣资本投资总监陈成洁对记者分析，今年以来，北上资金持续流入，反映外资比较看好A股走势，基金募集规模增长势头良好，场外资金进场迹象比较显著。目前沪深300的市净率约1.4倍，绝对估值和估值百分位都处于较低区间。但指数内部个股结构不均衡，部分板块偏高估，部分板块偏低估，有些热门股可能有些许泡沫迹象。因此，估值回归均衡可能性较大，节后行情轮动，低估值股票可能涨幅更好。 证券评论仅供参考 投资入市风险自担
