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春节后沪指创有史以来最大幅跳空低开行情，同时，也创去年8月以来新低2685点。从幅度与速度上说，给市场造成了极大恐慌。后市会因此转势吗？ 这次巨幅回落，是在疫情严重影响下发生的，是非股市系统的恐慌性意外风险事件。从技术角度说，任何一项技术指标也无法预判这种意外风险的出现。既然是非股市的系统性风险，它的影响因素相信不具长期持续性，将随着疫情趋于稳定与好转而缓解。 这次回落，在节前上涨至240周均线处受阻时，显示该处存在较大压力，出现调整应在预期中，但出现如此大幅却在预料之外。因此，上涨行情在有效突破240周均线前，需要较长时间消化此次缺口带来的阻力。除了股市外，商品期货市场也有同样的联动迹象。 实际上，这次在240周均线突破前，出现反复并不意外。因为，240周均线是自2011年以来面临的第四次向上突破。如此大跨度的时间周期压力，要有效突破它，相信也需要经历一定的考验与观察。这次意外回落，目前并不代表市场长期趋向弱化，但需要经受较长时间考验。 从去年最低位2440点来看，沪指仍保持着一定的上涨空间，2700点一线仍然显示是一道支撑线。但去年的5月线缺口又得而复失，此次形成的缺口，又将成为未来一道需要逾越的关口，是需要较长时间观察的阻力线。 尽管这次回落幅度大，但也不应忘记市场仍然处于历史的低估值区间，预示一季度只不过是换了一个振荡区间，需要时间观察这次技术修正的变化。本栏认为，当前最大的风险，不是回落还有多少空间的问题，而是疫情何时缓解的问题。 这次意外大幅回落的风险，再次说明上涨过程中风险无处不在，尽管只是疫情带来的风险，但同样是对市场风险管理的一次考验。历史经验表明，急跌并不可怕，可怕的仍然是受盘面影响高吸低抛。本栏相信，当前急跌反弹已过半，疫情终将会过去。总的来说，这次意外风险不应影响股市低位投资价值。 （赵穗川）
