市场短期将会逐步企稳

　　上周沪指微跌0.3%，创业板微涨0.15%，两融股票加权价格指数微跌0.2%，日均成交金额较前周五下降14%。两市融资余额至上周五约为10374亿元，较前周五净流出约163亿元，降幅约为1.5%。其中沪市融资盘净流出108亿元，深市净流出约54亿元。

　　上周大盘继续缩量，大盘维持横向振荡态势，消费类的肉类、饮料食品和白酒及医药医疗类的龙头个股保持活跃，超跌的科技股也出现大面积反弹，但市场总体人气继续下滑，融资市场的换手率和交易占比继续下降。融资余额也继续流出，但流出速度较前周的194亿元有所下降。

　　欧美的疫情仍未达到拐点，全球经济受损严重，外围股市相对前期企稳但仍表现为低迷局面，抑制投资者的风险偏好。或许主要国家的疫情拐点到达后，股市的全面反弹也会到来。国内振兴消费和刺激内部需求的措施正陆续加大，财政政策和货币政策温和加码，流动性宽松为股市托底。北上资金上周净流入规模达81.48亿元，一改前期单边流出的境况，市场信心也得以改观。未来两三周A股市场将随着全球疫情的发展呈现缩量寻底并逐步企稳的格局。一季报和年报陆续公布后，以内需为导向和科技产业链补强，业绩提升的龙头公司将会有更多的机会。

　　上周的平均维持担保比例均值为262%，较前周的263%略有下降。上周五维持在264%，融资盘盈利已明显减少，持平而已，但仍在安全线之上，加仓和偿还率都不高。

　　上周融资买入额为2945亿元，日均值为2469亿元，较前周日均值下降16.2%。融资买入占成交比为8.4%，与前周的8.6%继续回落。融资买入额占融资余额比为5%，较前周的5.9%继续回落。观望防守情绪不断上升，融资盘开仓力度持续下降。

　　上周偿还额为3139亿元，日均值为2632亿元，较前周日均值下降16.2%。降幅基本相同于融资开仓降幅。偿还大于开仓，但环比下降较多，显示融资盘仍以持仓为主。

　　上周融资买入与偿还额合计约为5101亿元，日均值较前周下降16.2%，与大盘日均成交的14%降幅要大些，自三月初起场内活跃度一直下降。

　　与上周五的融资余额10537亿元比较，周换手率为48%，较前周的57%继续明显下降。但人气指标从活跃滑落至温和区间。

　　与两市的周成交金额29502元相比，上周融资交易占比为17.3%，从2月25日峰值21.4%起连续六周回落。当前处于中间水平。

　　上周个股融资盘净流入居前的是：鱼跃医疗3.6亿元，牧原股份2.87亿元，新希望2.36亿元，中兴通讯2.2亿元，新和成1.94亿元，航天长峰1.73亿元，通威股份1.4亿元。

　　后市研判：流动性宽松支持，北上资金回流，市场缩量寻底并逐步企稳，投资者继续关注消费类龙头外，还可适当关注超跌的科技类龙头的二次探底机会。

　　（海通证券 刘然）