优选赛道分享优秀公司业绩成长

　　“优秀的基金经理应沿着产业变迁和消费升级的方向优选赛道，关注行业景气，陪伴优秀企业，分享公司业绩成长，获取绝对收益和相对收益。”国投瑞银基金经理孙文龙表示。

　　产业变迁推动社会进步，孕育了很多投资机会，通信方式的变化从远古时代的驿站，到后来的书信电报，到现在的电话手机，以及进入未来的VR，提升了人们的沟通效率。产业变迁也表现在中国产业不断升级，从早期的轻工业，到地产、重化工业，到过去十年的高端制造业，以及现在信息产业和生物医药。产业变迁也表现在产业在国际间的转移，比如电子制造业从欧美到日韩，转移到国内，目前部分迁往越南等。

　　消费升级同样孕育了很多投资机会，普通消费者可能有更深的体会，电视机、洗衣机、电冰箱、空调已经普及，洗碗机、吸尘器、扫地机器人也在快速渗透。对美好生活的向往，对更高品质商品的追求，使得好的产品，尤其是能承载一定情感的商品，股价也能在十几年内保持较高的年化复合收益率。

　　在公司选择上，质地第一，坚守优秀企业，选择细分行业里竞争力最强的公司。同时，企业不是资产的堆砌，而是人的组织，企业家精神是追求安全边际的最后防线。时间是优秀企业的朋友，细微的优势会对企业中长期的经营成果带来巨大差异，同样对股东的中长期回报影响很大。

　　疫情给全球经济的前景蒙上了阴影，面对市场的不确定性，目前能够做的是看得更长些，通过持有最有竞争力的公司来应对，抗风险能力也更强。孙文龙对市场保持中性偏乐观的看法，主要基于：1、海外市场的风险释放过半，对A股的冲击更为缓和；2、国内经济逆周期调节，流动性宽裕，财政政策发力；3、目前整体估值水平不高，沪深300的估值水平为11倍，股权风险溢价依然处于较高水平。

　　孙文龙认为，评价一个基金经理可能需要10年的时间，希望国投瑞银基金经理在未来的时间能够继续保持勤勉、开放、独立的态度，拓展能力圈，完善投资体系，提升投资能力，持续为持有人创造经过风险调整后的超额回报。 （孙文龙）