创业板注册制开步走 “小而美”符合预期

　　□金谷明

　　创业板注册制迈出实质性的第一步开始“实操”，首批32家IPO受理企业6月22日晚正式公布，另有一家再融资；第二批11家企业名单也在6月23日晚出炉。从6月12日晚宣布创业板正式施行注册制，到受理首批注册制下的企业申报，中间仅隔10天。不过，这批企业还是原来申报IPO的“存量”，按照新旧衔接安排，6月30日起深交所开始接收新申报企业提交的相关申请。首批名单公布后，后续将包括受理环节、审核顺序及问询环节、上市委审议环节以及向证监会报送审核意见和注册环节。无论是“老面孔”还是“新人”，均意味着注册制下的新股申购和上市渐行渐近了。

　　相对于科创板来说，虽然施行的都是注册制，但创业板无疑会和更多投资者息息相关。因为门槛更高，科创板投资者约为440万，而创业板则超过4500万。

　　也不要说创业板的注册制改革对不“玩”科创板和创业板的其他股民没有关系，无论是科创板还是创业板的注册制，都是为了未来全市场的注册制改革探路和试行，未来A股市场全市场施行注册制只是时间问题。目前A股投资者总数达到1.66亿，可以说创业板的注册制改革对于每个股民均息息相关。

　　推而广之，随着创业板注册制开步走进入实操，每个股民，每个关心证券市场的人，特别是那些准备参与“打新”的投资者和希望从股市直接融资的人，都会和创业板注册制的具体改革实践扯上关系。可以预期，三季度的创业板市场将聚焦各方关注。据券商预计，最快8月后创业板很可能就有注册制下的首批个股IPO申购和上市。

　　看首批32家申报企业，未有红筹公司或者未盈利企业。从行业分布看，它们主要为计算机、通信和其他电子设备制造业，软件和信息技术服务业，汽车制造业，农副食品加工业，互联网与相关服务业的企业，分别有4家、3家、2家、2家、2家。从知名度来看，经营金龙鱼品牌的益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司知名度最高，算是传统行业的企业，而像零售、电气机械、纺织等传统制造加工业也有公司入围。

　　从拟IPO金额来看，这32家企业募资规模偏低，与科创板动辄10亿元起步的募资计划“风景”大不相同，仅有4家融资金额超过10亿元，5亿元以下的有19家，读客文化最低仅2.5亿元。具体而言，益海嘉里以138.7亿元位列榜首，另有北京锋尚、易点天下、东莞怡合达3家分别为13.12亿元、12.42亿元、11.46亿元。可以认为，这批公司有“小而美”的总体特点，多数未来具备成长性。按照一般惯性思维，“第一批”都会是那些质地更好一点的企业，从各方的分析来看，这批申报企业似乎的确符合这种预期。

　　从注册地来看，上述32家企业主要分布在广东、北京、浙江和上海这些经济较发达地区，分别有7家、6家、5家和3家，安徽、江苏、山东各2家，陕西、宁夏、吉林、河南、河北各1席。

　　科创板的注册制设置了6大类的正面清单，创业板则设置了12个行业的负面清单，即原则上不支持房地产、农林牧渔、金融业、酒、饮料和精制茶制造业等传统行业企业在创业板上市，但包容“新旧融合”，明确与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等深度融合的行业负面清单中的传统企业，仍可在创业板上市。

　　另外，创业板强调“三创四新”，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

　　可以说，首批32家企业基本能够体现创业板注册制的定位，至于6月30日后的“新面孔”怎样，令人期待。