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唐志顺 画 |
羊城晚报记者 丁玲 目前39家上市券商7月经营业绩披露完毕，合计实现营收486.34亿元，净利润达230.44亿元。中信证券因获子公司分红30亿元，7月净利润高达46.39亿元，同比大增541%，环比增长356%。 三大原因推动券商业绩大增 上市券商7月份业绩为何整体飘红？多家券商非银团队表示，主要有三大原因推动券商7月业绩大增。 一是7月份市场做多热情高涨，股指上扬，券商尽享景气度红利，通过经纪业务和自营业务得以实现业绩高增；二是7月份IPO现井喷式增长，股权承销业务显著回暖，形成“经纪+自营+投行”三大维度共振，助推上市券商7月份业绩。 具体来看，经纪业务方面，市场表现强势带来交投规模进一步放大，7月市场股基日均交易额达13883亿元，环比增长80%，同比增长222%；两融日均余额创2019年以来新高，达13464亿元，环比增长20%，同比增长47%。 自营业务方面，7月股市表现强劲，主要指数涨幅明显。沪深300指数和创业板指数分别增长12.8%、14.7%；债市跌幅收窄，7月中证综合债指数跌0.31%；券商投资收入环比继续提升。 投行业务方面，7月股权融资规模环比增长显著，债券承销规模止跌回升；7月IPO承销规模1004亿元，环比大增285%；再融资承销规模（增发+配股+优先股+可转债）1025亿元，环比增长26%；债券承销规模6881亿元，环比增长29%，券商投行业务业绩向好。 同时还受到部分券商子公司分红或所得税的影响。例如中信证券收到子公司分红30亿元，东方证券业绩环比高增是由于6月份大幅计提减值导致业绩基数较低。 券商股有望开启第二波行情 尽管近期市场波动加剧，但目前市场交易量仍保持万亿元级别，那作为牛市旗手，券商股是否还有第二次上攻机会？ 借力7月的“爆炸”业绩，券商股有望再开启第二波行情。中航证券在研报中称，横向对比中，非银板块、券商板块年内收益仍排在各行业板块的中后区间，估值水平上，券商目前估值处于2013年以来均值附近，估值-业绩匹配上，行业上半年业绩增长25%，预计上市券商增长30%，下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下，叠加基数效应，增速预计强于上半年，估值仍有一定上行空间，建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的板块投资机会。 财信证券认为，证监会在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上首次提出“不干预”监管理念，有利于树立良好的市场预期，提振投资者信心，形成市场整体估值提升的积极因素。短期来看，券商板块在市场交投情绪下滑的影响下出现回落，但在中长期角度仍然看好行业未来发展，建议板块估值企稳后积极配置。 兴业证券非银行团队认为，当前券商基本面+政策+短期催化利好预期并存，建议关注低估值优质标的。券商收入及利润端保持较高增速，盈利能力持续上修，叠加监管层通过支持券商大力发展直接融资市场的思路明确，行业政策利好将延续，近期创业板注册制即将落地。截至7月31日收盘，证券Ⅲ(申万)PB为2.0倍，虽处于历史较高水平，但板块基本面+政策+短期催化三利好预期并存，投资逻辑明确。个股方面，建议投资者积极关注低估值优质头部标的，以及创业板注册制下投行业务表现出色的公司。 中航证券则指出，估值水平上，券商目前估值处于2013年以来均值附近；估值-业绩匹配上，行业上半年业绩增长25%，预计上市券商增长30%左右，下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下，叠加基数效应，增速预计强于上半年，估值仍有一定上行空间，建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的投资机会。
