将在3350点之上运行

　　牛市有“全面牛市”和“结构性牛市”之分。7月之初，当券商板块全面启动带领大盘上冲的时候，人们口中的“牛市来了吗”实际上说的是“全面牛市”，而行情发展到8月中旬的当下，实际上已经演绎成了“结构性牛市”。

　　上周，A股市场先抑后扬，而这个“后扬”在沪指来看从上周三就开始，深市三大指数到上周五才有所体现。周线上看，上证指数周线收阳，周升幅0.18%，深市三大指数周线则悉数收阴，创业板指数周跌幅达到2.95%。最近两周都是这样的情况，沪强深弱，行情再度进入“结构化轮动”的节奏。

　　周期性品种崛起，近期突出的是银行股和地产股。这两个板块在7月初是和券商板块一起冒头的，随后只有券商板块有延续性，银行和地产两大板块则暂时被拉下。现阶段，券商板块内部分化，进一步做“结构性”的分解，少数品种如中信证券、中信建投之类有消息的有所表现，其他多数品种继续调整。从道理上讲，银行股和地产股此时走好，当然也有分析给它们找理由，但还是从资金流向和结构化轮动的角度去看待，会更容易说通其中的逻辑。

　　8月中下旬大盘更可能是个上下振荡的调整格局，行情走向了“结构化”，一旦失去“全面牛市”的动力，大盘暂时难有特别好的表现。中报进入集中披露时间段，不少个股有待露出业绩真容，这是一个影响因素。外部例如来自美国的扰动，则是另一个影响因素，这个因素在11月份之前都会存在，市场习以为常，但也不敢妄动。后市市场聚焦的又一个方面是创业板在8月24日正式进入2.0时代，所有创业板个股都将转为20%涨跌停板制，创业板老股有压力，这是创业板指数近期走弱的一个内在因素。

　　技术上，大盘回到了30日均线位置，这样的位置是牛市的一个重要关口，以之前的牛市作为借鉴看，如果目前还是牛市的初期，那么30日均线位置不会被有效跌破，大盘理应在未来一周回稳，即使不能大涨，也需要稳步回升以便消除空头压力。预计未来一周A股市场回稳为主，大盘有望在3350点之上运行。（金谷明）