低位周期品种渐形成抵抗

　　近周大盘上行乏力而回落，大消费概念展开调整，市场缺乏主线带动。由于放宽涨跌幅限制，创业板近期不少低位低价品种较为活跃，但波动也大。

　　沪指本周一跌破今年7月27日3174点与8月27日3312点两低点连线（与30日均线交汇），使30日均线上方形成压力区。沪指本周三略跌破60日均线，如有效跌破，不排除逐步回补今年7月6日、7月3日的上涨缺口。

　　本栏之前分析，近一年市场呈60日自然周期转折波动现象，如沪指今年以来的1月6日、3月5日、5月8日、7月9日时段，均冲出高点而后展开调整。9月上旬，特别是9月7日（白露节气）前后处于这60日周期时窗。结果，大盘9月3日冲出高点，9月7日破位调整，近周再体现60日周期的时窗效应。

　　另外，今年7月中旬以来，沪指冲出三个高点，但成交量依次减弱，表明市场量价背离，上行突破动量不足。而本栏之前指出，大盘向上突破需要金融板块发力，而银行等金融股近期走势偏弱，未来市场回升仍有待成交量的放大。

　　据有关报道，今年上半年，银行业金融机构利润同比下降12%，这主要是银行为实体经济减负，以及加大拨备计提力度等因素导致的。

　　尽管经济下行压力加大，银行业盈利水平同比也下降，但银行股估值处历史低位，不少周期股股价跌回今年5月低位区形成抵抗，如近日钢铁股有所走稳。在扩内需政策作用下，市场需求继续恢复，周期股或逐渐迎来被市场低位关注的机会。

　　8月份中国制造业采购经理指数（PMI）比上月略降，但8月生产指数与新订单指数的差值收窄至1.5个百分点，为3月份以来的最小值，这表明需求继续恢复，供需循环逐步改善。

　　按本栏以前分析，5月和11月为今年周期转折段。事实上，大盘5月下旬形成转折启动点，促成6月、7月上涨，下一个转折点在11月，其为2005年11月启动低点以来的15年周期。（黄智华）