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节后以来沪指上涨3.64%，创业板指数上涨5.74%，日均成交金额较节前最后一周增加47%。上周五两市融资余额为14238亿元，较节前最后一日净回流351亿元，增幅为2.53%。其中沪市净流入114亿元，深市净流入237亿元。10月9日净流入107亿元，上周一、上周二合计净流入206亿元，上周三、上周四合计净流入78亿元，上周五转为净流出41亿元。 金融股成主要稳定力量 节前最后两周融资盘净流出280亿元，9月全月净流出369亿元，北上资金节前最后两周净流出288亿元，9月全月净流出327亿元，两股资金9月合计净流出了696亿元，谨慎心态和资金流出互为因果，9月调整较为充分。节后消息面较为明朗，外围市场也比较积极，节后资金大幅回流，融资盘六个交易日共流入351亿元，北上资金流入224亿元，合计575亿元，流入强度大于节前流出。 从板块结构上看，节后资金流入科技股、金融股、新能源汽车个股，风电、光伏等强势板块更受激进型资金青睐。从市场看，深市流入更为明显。 在消息面上，“宏观加杠杆”已成为后市上升的重要理据，节奏会有快慢，但方向不变。上周银行股、保险股表现出色，非大资金不能推动，后市将成为大盘的主要稳定力量。低估值高分红的蓝筹股将继续成为中长线资金的主要配置对象。 人气已回升到活跃区间 两市维持担保比例回升到280%附近，在安全线和盈利线上方。未来行情融资盘将保持适度增长。不过沪指3500点仍有较大压力，投资者可适当注意交易节奏。 节后融资买入额为4230亿元，日均值为705亿元，较节前最后一周的日均值增加16%。融资买入额占两市成交之比为8.8%，较节前最后一周的11.2%有所回落，融资买入与融资余额之比为5.1%，与节前最后一周的4.3%有所上升。节前集中偿还避险，节后融资盘惜售，跟随热点开仓行为也大幅回升。 节后融资偿还额为3880亿元，日均值为647亿元，较节前最后一周的日均值减少1.7%，总体处于低位，持仓为主。 节后融资买入与偿还额合计约为8110亿元，日均值较节前最后一周增加6.7%，较大盘日均成交增幅要少很多，显示场内资金的活跃度不高，场外增量更积极一些。 与两市的节后成交金额47933亿元相比，节后融资交易占比为16.9%，较节前最后一周的23.7%有所下降，主要是偿还减少。 上周五融券余额约为974亿元，创历史新高，较节前最后一周增加约138亿元，较2月初的低值85亿元增加10倍。科创板和创业板新股上市加速，可供融券规模不断增加。ETF高频量化产品也增加了融券规模。年内融券规模有机会挑战1500亿元。 后市研判：受金融股、蓝筹股支撑，大盘低位抬高，投资者可继续逢低做多，稳健投资者可布局银行股、保险股，积极投资者可继续在科技类板块中挖掘三季报预增个股。 （刘然）
