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文/表 羊城晚报记者 丁玲 3月15日，A股三大指数集体收跌，其中沪指跌近1%，深成指跌近3%。牛年以来，A股市场形势突变，年前狂飙猛进的白马股行情掉头向下，此前备受追捧的热门顶流基金也纷纷大幅回撤。不过，从长期来看，一些顶流基金依然表现强劲。 810只偏股型基金表现不一般 年前热门的“顶流基金”近期可谓“伤势惨重”。其中，张坤的易方达蓝筹精选跌18%、易方达中小盘跌20%，刘彦春的景顺长城新兴成长跌逾20%，萧楠的易方达消费行业、胡昕炜的汇添富中盘价值精选、刘格菘的广发科技先锋、葛兰的中欧医疗健康、焦巍的银华富裕主题等都跌逾20%，王宗合、茅炜的热门基金也跌逾15%，老将朱少醒、傅鹏博也跌超10%，蔡嵩松的诺安成长跌10%。 突然而来的市场变化也让有些投资者情绪较节前有了明显变化，尤其是追高买入的投资者，“赎回还是继续持有”让不少投资者很纠结。不过，羊城晚报记者留意到，对于进场早的投资者来说，这些顶流基金之前涨幅已经巨大，即使遭遇此轮暴跌，依然收益可观。 2015年6月12日，上证指数站上5178点高位，3月15日的最新点位为3419.95点，较高位跌幅达33%，但像张坤管理的易方达中小盘基金同期涨幅仍然高达232%；曲洋管理的前海开源国家比较优势更是暴涨271%，该基金牛年以来也跌了约20%。 此外，焦巍的银华富裕主题有约200%的收益，萧楠的易方达消费行业、李元博的富国高新技术产业业绩超180%，谢治宇的兴全合润、刘彦春的景顺长城新兴成长也超160%。数据显示，5178点高位以来，1045只主动偏股型基金中有810只为正收益，占比达78%；其中还有88只业绩实现翻倍。 大跌之后不少基金再创新高 面对这轮回撤，不妨看看过往基金在遭遇大幅回撤之后的发展情况、创出新高所需花费的时间。虽然市场环境已经大不相同，但还是可以了解一下2015年5178点之后异常波动、2016年1月“熔断”以及2018年3587点高位之后，部分热门基金的走势情况。 还是以易方达中小盘为例，在2015年6月15日，该基金净值到了2.35元的高位，而后经历剧烈波动在2016年1月底净值跌至1.63元，跌幅高达30%；而后一路攀升，到2017年3月，经过21个月，净值再创新高。 而后易方达中小盘基金在2018年也出现较大回撤。但现在回头来看，即使不考虑分红因素，易方达中小盘基金净值在今年2月份一度突破10元，大举分红后，最新单位净值仍有7.7577元，是2015年高位的数倍。 另一知名基金经理兴全的谢治宇，2018年1月高位发行成立了兴全合宜，单位净值也曾一度跌至0.82元，而后在2019年4月，经过了一年多回到面值以上，如今净值超过2元。 实际上，在2015年、2018年大幅下跌之后，很多顶流基金经历了下跌、盘整之后，在后来都再创了新高。 由此不难看出，拉长持仓周期是基金投资的终极奥义。支付宝理财平台也曾提示，追涨杀跌和频繁交易是影响投资者收益成绩的重要因素，坚持持有的基民相较频繁交易的基民，理财收益增加了30%；坚持定投的用户较未选择定投的用户理财收益增加近一半；此外，持仓周期小于一个月的用户相较持仓超半年的用户收益减少98%。 盘整一段时间后或重拾升势 机构抱团股领跌之下，后市大盘走向何方成为投资者关注的重点。中信证券表示，A股已步入平静期，有底有压。近期海外再通胀交易过度演绎，后续美债利率对A股情绪影响减弱，国内市场流动性风险非常有限，反弹减仓行为作用下市场可能出现二次调整，但低点预计就在3月9日低点附近，建议投资者继续积极调仓，增配新主线。当下公募基金赎回压力有限，融资盘和股权质押风险整体可控，不存在继续大幅下跌的基础。 中金公司研判，在春节前提示市场可能会步入自去年3月23日指数见底反弹以来的第一次“中期调整”，相比普通的小调整可能时间略长（从下跌、盘整到重拾升势可能2-3个月）、幅度略大（超过15%甚至更大）。经历了近期的快速回调后，沪深300指数期间振幅约17%，前期表现强势的创业板指春节后的振幅在25%左右。 中金公司指出，参考历史经验，市场急跌可能已经接近尾声，估值压力也已经有所释放，后续市场情绪可能会在波动中逐步降温，情绪上趋向谨慎的投资者比例可能还会进一步增加，市场成交可能进一步萎缩。近期市场成交量的萎缩可能并非坏事，初步判断日成交可能要萎缩至6000-7000亿元甚至更低的水平并持续一段时间，或表明市场回调相对进入“局部底部”状态，节奏上市场可能在继续振荡盘整一段时间后重拾升势。
