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文/表 羊城晚报记者 丁玲 受春节之后白马股大跌影响，近期新基金发行有所降温。数据显示，截至3月18日，3月成立的新基金只有109只，发行规模为2194.85亿元，相比1月的122只、4901.40亿元和2月的120只、2966.80亿元有明显减少。从结构上看，3月以来成立的新基金中，股票型和混合型产品合计占比仅为68.74%，相比前两个月90%以上的占比差距较大；债券型基金占比则猛增至31.25%，较之1月的7.04%和2月的4.77%有显著增长。 今年3月新基金发行遇冷 上周全市场新发基金26只，从类型看，包括9只偏股混合型基金、6只偏债混合型基金、3只普通股票型基金、3只中长期纯债型基金、2只被动指数型基金，以及灵活配置型基金、被动指数型债券基金和混合债券型二级基金各1只。其中，主动管理的权益类基金依旧占主导地位，工具型ETF则包含环保、食品饮料等品种。 从单品来看，上周新发基金中有多位长期业绩出色的明星基金经理现身，比如华夏基金蔡向阳、中欧基金葛兰、嘉实基金常蓁、泓德基金苏昌景等，为产品增添了不少吸引力。但由于发行市场降温，多只产品已公告延长募集期，春节前“日光基”的火爆场面不再。 3月16日，华商基金发布募集期调整公告。该公司旗下的华商均衡成长混合基金，首发募集期间从原定的3月22日至3月26日，调整为3月22日至4月2日。同样在3月16日，光大保德信基金的新发产品光大保德信新机遇混合基金，以及华夏基金的新产品华夏安阳6个月持有期混合基金，也发布公告延长募集期。其中，华夏安阳6个月持有期混合基金的募集截止日从3月19日延长至3月26日。 扎堆延期现象不仅出现在金鹰基金、中信保诚基金、国联安基金等中小基金公司，华夏基金、招商基金、嘉实基金、广发基金、天弘基金等头部大型基金公司也存在不少延期募集案例。 对此，业内人士认为，基金发行骤冷，一是因为市场调整导致投资者风险偏好降低，二是春节前权益基金发行相当密集，不少由明星基金经理管理的产品“吸睛”又“吸金”，导致投资者有些审美疲劳。 今年新基金募资规模创新高 值得注意的是，尽管3月新基金发行遇冷，今年前三个月新基金成立规模仍创下历史新高。数据显示，截至3月18日，2021年以来共成立351只新基金，合计募资规模10063亿元，去年同期新成立基金规模为5159亿元，同比增幅高达95%，这也是公募基金行业历史上第二次基金季度发行超过万亿元。 回顾近几年基金发行情况，只有2015年、2019年和2020年这3年新发行基金规模超过1万亿元。其中2020年用了近6个月时间，新基金发行才超过1万亿元。 权益类新基金占比进一步大幅提高。截至3月18日，今年以来权益类新基金成立规模为8929亿元，在全部新基金中占比88.73%，比去年高出24.44个百分点。 从成立规模来看，今年以来新成立15只百亿规模基金，其中14只为权益类产品。如考虑比例配售因素，实际新基金认购规模超过100亿元的产品至少有30只。从基金公司来看，成立新基金规模超100亿元的基金公司达29家，广发、易方达、南方3家基金公司今年新成立基金募集规模超500亿元。其中，广发基金旗下16只各类新基金募资规模合计1025.62亿元。 待发新基金呈现两大新特征 展望后市，待发的新基金呈现两大新特征：一是带持有期的产品占比较高，二是价值风格的产品明显增多。东方财富Choice数据显示，3月19日至4月19日期间待发的45只新基金中，带持有期的产品达17只，占比超过三成。此外，价值、均衡类产品数量明显增多。 “带有一定持有期的产品虽然不太好发，但对持有人来说确是长期更好的选择。”一位市场人士表示，对于投资者而言，带有一定持有期的产品，一方面能够淡化择时和短期市场波动影响，尽量规避“追涨杀跌”的人性弱点，提升盈利体验和长期回报；另一方面，对基金经理来说，能更从容地进行投资布局，避免短期因头寸紧张而造成投资动作变形。 从投资主题来看，随着“十四五”规划发布，包括“碳中和”在内的不少新的投资机会已经在新基金的布局中有所体现。从待发基金的投资方向来看，对消费领域的热情明显降温，取而代之的是高端制造、科技驱动、信息科技、新能源车等主题。从ETF方面来看，机械ETF、汽车ETF等产品也呼之欲出。 期股形势 市场短期调整 不改牛市特征 大盘在季度重心线3355点附近遇支撑，市场调整已有减弱迹象，这次调整空间约10%，回到去年12月低位附近。从形态指标看，目前调整幅度未影响大势向上的运行通道，属于月线级别调整。 这次调整应为构筑今年的一个主要底部，年初本栏曾提示一季度有出现这样的可能。因为大势的牛市格局已经形成，年内行情的阶段底部应会逐级抬高，所以季月出现底部在后续行情中应有较强支撑。目前我们需要的是观察这个底部的形成过程。 现在市场的基本细节在股价高低的差异上，而不是指数的涨跌多少。遇到大调整的股票基本发生在前期大涨的高价股方面，由于它们涨幅大，在这次调整中有较大幅度回落是正常现象。从价格高低构成分析，以A股近3994只可交易股票统计，有2840只股票价格在20元以下占比约71%，其余20-50元有796只，50元以上有355只。它们每股净资产在股价中的平均占比分别为50%、26%、12%，这组数据显示，低价股的内在价值要比高价股明显高出很多。 由此可见，近期低价股在大势出现调整过程中，其抗跌能力较强。这次调整也为我们提供了一次重新选股的机会，经历上一轮大涨后，新的热点更大可能体现在低价股方面，本栏认为这是系统性牛市到来的象征。量化数据显示，3月份低价股特别是在5-10元内的股票，受这次调整影响最小，有的还逆势大涨。这类股票看来正充满活力并具有较大想象空间。 目前大盘持续3个月在季度重心线上方运行，具备牛市持续运行的必要条件。本栏认为，目前低价股的涨势在不知不觉中启动，这是一股不应忽视的新力量，相信能为大盘指数后市走强提供支撑，在3355点季度重心获得支撑后，大盘有望在其上方进一步反弹。 本栏认为，沪指的低位调整基本到位，我们可关注新的轮动热点，为下一轮涨势做好准备。 （赵穗川）
