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SKG线下实体门店 |
文/图 羊城晚报记者 汪海晏 实习生 卢佳圳 “国内按摩第一股”倍轻松刚登陆科创板，SKG母公司未来穿戴也紧跟其后。近日，总部位于广东顺德的未来穿戴健康科技股份有限公司更新招股说明书，其创业板上市的进程又往前推进了一步。招股书显示，未来穿戴主要产品包括颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪、筋膜枪、健康手表等。 值得留意的是，在最新招股书中，未来穿戴对于募集资金用途项目进行调整，终止了“补充流动资金项目”的募资，拟募资总额也由此前的16.01亿元下降到12.9亿元。此外，其动辄千万的明星代言费、科技含量不高、产品频现质量问题也引发市场质疑。 公司增收不增利 毛利率水平波动下滑 从业绩表现来看，未来穿戴的营收一直在稳步增长。2019年-2021年，未来健康分别实现全年营收7.91亿元、9.91亿元、10.6亿元。其中，颈椎按摩仪是公司绝对的明星产品。2019-2021年，颈椎按摩仪的营收分别为5.86亿元、8.55亿元、7.43亿元，占主营业务收入的比例分别为74.19%、86.67%和70.33%。而去年上半年，颈椎按摩仪占营收比重减少为49.72%。 同期，未来穿戴实现归母净利润分别为2.13亿元、1.43亿元、1.32亿元。不难看出，在营收不断增长的同时，净利润却出现不同程度的下滑，未来穿戴陷入了增收不增利的困局。 招股书显示，毛利率变动、期间费用投入等因素是影响净利润下滑的原因之一。2019-2021年及2022年上半年，未来穿戴主营业务毛利率分别为55.81%、58.31%、52.38%及51.32%，总体上呈下滑趋势。 对此，未来穿戴在招股书中解释称：“2020年度公司主营业务毛利率同比增加2.50%，主要是由于高毛利率产品可穿戴健康产品的收入占比从76.78%提升至91.84%所致。2021年度主营业务毛利率同比下滑5.93%，主要是由于可穿戴健康产品毛利率下滑影响及毛利率较低的便携式健康产品收入占比提升所致。” 值得留意的是，虽然毛利率一直走低，但连续三年超过50%，还是维持在较高水平。此前，“假洋货SKG毛利率远超苹果”这一话题曾一度冲上热搜榜，引发公众热烈讨论。毕竟，手机行业最赚钱的苹果，其日前公布的2023财年一季报显示，综合毛利率只有为43%。 公司重营销轻研发 豪掷千金请明星代言 事实上，过高的营销投入也蚕食了未来穿戴的部分利润。 招股书数据显示，2019-2021年，未来穿戴的销售费用分别为1.02亿元、2.1亿元、2.15亿元。其中，市场推广及广告宣传费金额分别为5583万元、1.66亿元、1.61亿元，占销售费用的比重分别为54.53%、78.88%、75.02%。 据了解，2020年10月30日，SKG官宣王一博成为品牌代言人，而据此前的招股书显示，2020年、2021年未来穿戴在明星代言上分别花费1237万元、2201万元。 从羊城晚报记者走访SKG线下实体门店来看，明星形象的确被运用在了SKG产品包装甚至门店装潢。销售员还告诉记者，SKG产品囊括1000余项专利，深受消费者热捧。 未来穿戴健康产品的科技含量究竟“几斤几两”，一直是投资者所关注的焦点。此前，“按摩仪是不是智商税”的话题曾在微博话题总览量达到了483.1万阅读次数，超一万次讨论。不过，羊城晚报记者在查阅招股书时发现，截至2022年9月30日，公司及控股子公司共持有1480项专利，其中仅有60项发明专利，此外还有1075项实用新型专利、302项外观设计专利，以及43项境外专利。 招股书显示，2019年-2021年及2022年上半年，未来穿戴的研发费用分别为2275.49万元、4714.06万元、7472.59万元。总体研发费用投入已呈增长趋势，但与销售费用相比，则是“小巫见大巫”。 据了解，证券会曾在问询函中要求未来穿戴说明其核心技术及研发能力是否能够支撑发行人的成长性及未来业绩增长的可持续性等。“研发创新能力及技术应用能力是公司赢得未来竞争的关键因素。”针对研发情况质疑，未来穿戴回应称，公司所拥有的核心技术均来源于自主研发，其中部分系其原创的具备开创性的技术，另一部分系基于行业通用技术进行的进一步研发。 线下门店迎淡季考验 产品无3C认证投诉集中 未来健康产品的质量问题也屡遭诟病。 记者在黑猫投诉平台上检索SKG发现，有三百多条关于未来穿戴的投诉，主要聚集在“对人体有伤害”“虚假宣传”“质量有问题”等方面。而网络上关于使用SKG造成身体损伤的例子也并不少见。此前，有新闻曝出购买SKG颈部按摩仪后使用两次把脖子烫伤、男子使用SKG颈椎按摩仪致伤住院17天等事件，也有消费者曾在小红书平台反映，自己购买的SKG腰部按摩器，不仅出现了接口脱落的质量问题，甚至在使用的时候有漏电的现象。 为此，记者走访广州SKG线下实体店。年关已过，在经历了旺盛的新春消费热潮后，门店的客流明显有所减弱，不过仍有市民路过时试用按摩仪。 “春节旺季时，很多人买按摩仪来送礼，最多一天卖出几十单。”广州某门店销售员告诉记者，目前市面上最受欢迎的是颈椎按摩仪，不同型号的产品价格由399元至1899元不等。记者注意到，无论是门店摆出的按摩仪还是按摩腰带等，包装上均未标有“3C”认证。 对此，销售员回应称，该产品非国家要求强制认定的产品类型，无法申请3C认证。未来穿戴也曾在投诉平台回复消费者时表示，该公司产品为非国家要求强制认定的产品类型，非3C认证产品目录内产品，无法申请3C认证;该产品经过中国质量认证中心华南实验室检测。 对于报告期内产品被消费者投诉、纠纷的情况，深交所也有问询。对此，未来穿戴回复称：“发行人报告期内各期投诉涉及的消费金额分别为3.25万元、4.25万元、6.43万元、11.79万元，主要原因为使用不当、产品体验未达预期等，占各期营业收入的比例低于0.1%，占比较低。” 显然，未来穿戴也意识到风险。其在招股书中坦言，若公司无法在品牌宣传、产品质量、产品使用体验及售后服务等方面持续提升品牌美誉度，将会直接导致品牌影响力下降，从而造成消费者的流失，给公司业绩增长和持续经营能力带来负面影响。
