刚刚麦当劳做了一笔赔钱买卖

　　羊城晚报财经评论员 吴珊

　　卖卖卖还是买买买？不管北向资金如何操作，麦当劳全球近日豪掷重金从凯雷手中收购麦当劳中国股份一事，让人们再次看到中国资产在国际上的吸引力。花重金接回曾经出售的股份，麦当劳是微笑的，也是有远见的。因为，它看到的是中国市场的潜力。毕竟，中国已经是麦当劳的全球第二大市场。

　　提起麦当劳，很多人想到的是，不就是一个汉堡吗？殊不知，这个汉堡背后是一盘市值1.5万亿元人民币的大棋。作为全球大型跨国连锁餐饮企业，麦当劳全球一年的营收超过1600亿元人民币。而国人熟悉的肯德基、必胜客母公司百胜，市值仅有约2500亿元人民币。麦当劳还有一个名字“餐饮界的黄埔军校”。据说，海底捞、九毛九、肯德基等知名餐饮品牌的主管不少都在这里做过。他们想学习的，无非是麦当劳近乎偏执的标准化坚守——统一的口味、服务、环境。

　　恰如人生，强大的公司，发展中也会遇到起起伏伏。在2012年到2015年间，麦当劳全球业绩并不理想，甚至连累股价原地踏步。时任公司高层提出了“瘦身”战略，要走轻资产路线，包括出售海外经营权及提升特许经营比重，希望借此提升投资回报率，促进股价上升，从而对投资者负责。于是，在2017年，麦当劳全球作出决定，把中国业务的控股权卖出去。

　　当时，中国中信股份有限公司以及私募股权巨头凯雷投资集团联手，花了20.8亿美元（约合140亿元人民币）买下了麦当劳中国业务80%的股权，其中，中信持有52%，凯雷持有28%。双方获得了麦当劳授予的20年特许经营权。当时，麦当劳在中国拥有大约2200家门店，约三分之一属于特许经营。

　　时隔6年，麦当劳中国的餐厅数量已经翻倍，达到了5400多家，员工数量超过18万人。发展如此迅速，凯雷坐不住了。今年7月，就传出凯雷与中信资本旗下公司考虑以40亿美元出售麦当劳中国股份。外界认为，凯雷是想借资产飙升卖个好价。11月20日晚间，消息坐实。麦当劳全球同意收购凯雷手中的麦当劳中国股份，持股比例将由20%增加到48%。有人给凯雷算了一笔账，这次清空麦当劳中国，赚了五六倍。总之，凯雷是赢麻了。

　　平卖贵买，麦当劳估计要成为投资界的反面案例。更无奈的是，即使麦当劳花重金买回股份，持股52%的中信仍然是麦当劳中国的第一大股东。假如麦当劳想再进一步夺回控制权，估计没那么容易。

　　甘愿做一笔赔钱买卖，麦当劳也有自己的算盘。毕竟，靠着本土公司中信的帮助，麦当劳中国的开店脚步越来越快。首席执行官张家茵今年8月曾表示，麦当劳中国拟进一步执行下沉战略，包括在国内三四线城市开设更多分店，目标是2028年分店数量达到1万家。所以，麦当劳的眼光是长远的，看的不只是眼前的一桶金，而是远处的金山。

　　由此，人们更应该看到，如今的中国市场对外资存在着强大的吸引力。